三一重工Q3净利润暴增48.18%，业绩高增长背后，是盈利能力的实质性改善，还是短期因素驱动？更值得关注的是，就在财报发布前两天，公司刚刚完成港股上市，募资超130亿港元，正式构建“A+H”双资本平台——这一系列动作，正在悄然改写中国高端制造企业的全球化棋局。

业绩亮眼：盈利质量显著提升

三一重工2025年第三季度实现营收212.07亿元，同比增长10.73%；归母净利润达19.19亿元，同比大幅增长48.18%。前三季度累计营收657.41亿元，同比增长13.56%；归母净利润71.36亿元，增幅达46.58%，扣非净利润更是同比增长53.55%，显示出主业经营的强劲韧性。

利润增速远超营收的背后，是毛利率提升和费用率下降的双重驱动。公司经营活动现金流净额为145.47亿元，同比增长17.55%，反映出其在销售回款和成本控制方面的持续优化。加权平均净资产收益率（ROE）提升至9.69%，同比上升2.7个百分点，投入资本回报率（ROIC）也提高至7.04%，表明资本使用效率正在改善。

战略跃迁：A+H双平台启航

比财报更值得深思的，是三一重工在资本市场的关键落子。2025年10月28日，公司成功登陆港交所，发行价21.30港元，募资净额约133亿港元，引入淡马锡、贝莱德、高瓴等21家国际顶级机构作为基石投资者。这不仅标志着其成为“A+H”上市公司，更意味着打开了面向全球资本的融资通道。

从数据看，截至2025年4月，三一重工海外收入占比已达57.4%，全球化布局早已深入。此次港股上市，正是为了进一步强化海外产能建设、技术研发投入和品牌影响力。一个“研发在中国、制造在全球、资本国际化”的战略布局正逐步成型。

值得注意的是，尽管H股上市初期暗盘有所破发，但A股市场反应积极。10月28日H股挂牌当日，A股融资买入额达1.79亿元，两融余额升至17.17亿元，创阶段性新高，显示国内资金对这一战略动作的认可。