商业航天司正式成立，卫星产业迎来重大职能整合——这是中信证券最新晨会报告中释放的最重磅信号。近日，国防科工局发布2026年度公务员招录公告，首次出现“商业航天司航天监管岗”，标志着我国商业航天领域首个专职管理部门已实质性落地。这意味着过去分散在多个部门的卫星发射、轨道资源、频率管理与运营资质审批等职能有望实现系统性统筹，产业推进效率或将显著提升。目前，GW星座与千帆星座在轨卫星均已突破百颗，大规模组网进入关键阶段，叠加政策端明确支持，商业航天正从技术验证迈向商业化应用临界点。

  与此同时，中信证券多位首席分析师同步发布了涵盖ETF、纺织服装、美妆、债市及公用事业等多个领域的2026年投资策略展望。ETF方面，史周指出，2025年以来债券型与港股ETF表现亮眼，而主动权益基金重新跑赢宽基指数，平均超额收益达10%-13%，这凸显了细分赛道配置的重要性；冯重光则认为，纺织制造板块关税扰动趋于缓和，龙头代工厂订单预期积极，盈利能力有望触底回升；杜一帆分析双十一大促后美妆板块虽短期承压，但结构性机会仍存，尤其需关注受平台“扶优”策略影响较小的超跌标的。

  我尤其关注此次商业航天司的设立背后所传递的政策决心。过去几年，我国商业航天发展迅速，但审批流程长、跨部门协调难等问题始终制约规模化落地。如今监管主体明确，意味着行业将迎来更清晰的牌照路径与规则体系。结合当前低轨卫星全球竞争加剧的背景，这一动作不仅是国内产业协同的升级，更是应对国际竞争的战略布局。从产业链看，具备火箭批产能力、星座运营经验的企业将率先受益。

  此外，李想上修2025年用电量增速至6.2%，反映出工业与服务业需求持续修复，这对电力运营商构成基本面支撑；而陈聪关于住房信贷政策的国际比较，则提示我们，在稳地产背景下，财政成本较低的信贷支持工具可能成为未来发力重点。

  整体来看，中信证券此次多维度策略布局，并非简单罗列行业观点，而是呈现出一条清晰逻辑主线：在宏观不确定性犹存的环境下，聚焦政策可推动、产业有拐点、盈利能修复的方向。我对卫星产业与高端制造的长期前景保持乐观，也提醒投资者关注政策落地节奏与执行细节带来的波动风险。