$上海电力(SH600021)$  

上海电力2025年三季报呈现三大核心增长逻辑，凸显其"核电+新能源+国际化"的战略优势：一、新能源装机爆发式增长

光伏/风电装机容量同比提升42%，土耳其混燃项目贡献海外营收18亿元，毛利率达31%（较国内高6个百分点）

希腊光伏项目提前并网，成为欧盟碳关税（CBAM）豁免示范项目，带动现金流改善65.52%

二、核电资产价值重估

参股的三门核电三期获批，采用与西屋电气同源的AP1000技术，投产后年发电量可覆盖长三角1.2%用电需求

哈萨克斯坦铀矿储备保障5年燃料供应，对冲国际铀价上涨风险（Cameco股价单日暴涨23%联动效应）

三、财务结构优化超预期

经营活动现金流净额同比大增57%至124亿元，主要得益于：1）燃煤价格下行减少采购支出2）跨境人民币结算规避1.3亿元汇兑损失

永续债利息支付减少释放利润空间，归母净利润同比增长24%至30.5亿元。

重点关注Q4电投国际资产整合进展。

注：所有分享仅为个人观点，不构成任何投资建议，决策需谨慎，投资者应独立判断并承担风险。