$包钢股份(SH600010)$  按2026年2月最新价格与储量，做静态资源价值估算（不含开采/冶炼/税费/折现）。

一、核心资源储量（包钢股份口径）

- 稀土氧化物（REO）：尾矿库 1382万吨 + 西矿伴生 ≈ 1500万吨（上市公司可控）

- 钍（ThO₂）：22万吨（全国77%）

- 铌（Nb₂O₅）：660万吨

- 铁矿石：西矿 6.6亿吨

- 萤石：4392万吨

二、分品类价值估算（2026-02-24）

1⃣ 稀土（核心）

- 按 氧化镨钕 80万元/吨 测算 

- 1500万吨 × 80万元/吨 = 12万亿元

- 机构保守口径：1.3–1.5万亿元（按综合稀土均价） 

2⃣ 钍（战略）

- 按 100美元/公斤（≈720元/公斤）测算 

- 22万吨 × 72万元/吨 = 1584亿元

- 远期核燃料价值：5000亿元+（按反应堆燃料计价）

3⃣ 铌（战略）

- 按 30万元/吨 测算

- 660万吨 × 30万元/吨 = 1.98万亿元

4⃣ 铁矿石（基础）

- 按 800元/吨 测算

- 6.6亿吨 × 800元/吨 = 5280亿元

5⃣ 萤石（氟化工）

- 按 3000元/吨 测算

- 4392万吨 × 3000元/吨 = 1318亿元

三、合计静态价值（区间）

- 保守口径（综合均价）：3.5–4.5万亿元

- 乐观口径（按镨钕+战略价）：15.8万亿元+

四、关键说明

- 以上为静态理论值，未扣开采、冶炼、环保、税费、资金成本与时间折现。

- 实际可变现价值：仅为静态值的10%–30%（受产能、政策、技术、市场约束）。

- 包钢当前市值约 1200亿元，资源价值显著被低估。

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