稀土价格仍在上升轨道。

　　1月9日晚间，包钢股份(600010)、北方稀土(600111)同步宣布进一步上调稀土精矿关联交易价格：2026年第一季度，稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨，相比2025年第四季度上涨幅度为2.4%。

　　连贯来看，包钢股份、北方稀土之间的稀土精矿关联交易价格，自2024年第四季度以来已经连续六个季度调升。在连续涨价启动前的2024年第三季度，两方的稀土精矿交易价格为不含税16741元/吨，其间累计涨幅已达60%。

　　包钢股份的稀土精矿生产线是世界最大的稀土原料基地，具备年产45万吨稀土精矿的生产能力，而稀土精矿是北方稀土生产经营的主要采购原料。两家上市公司同属包头钢铁(集团)有限责任公司下辖，每年围绕稀土精矿产生规模巨大的关联交易。2024年包钢股份向北方稀土的关联销售金额为76.26亿元，包钢股份预计2025年向北方稀土的关联销售金额将超106亿元，原因系“预计售价上涨”。

　　基于这一背景，包钢股份与北方稀土约定，将根据定价公式计算、调整稀土精矿价格，重新签订稀土精矿供应合同。根据交易公式，其定价机制既包括氧化镧、氧化铈等稀土氧化物在前一季度的平均价格，也考虑到稀土氧化物的加工利润等指标。

　　去年以来，国内市场稀土价格出现修复。根据中国稀土行业协会整理的数据，2025年1—12月多数稀土价格均出现上涨，比如在轻稀土中氧化钕均价为50.87万元/吨，同比上涨27.4%；金属钕均价为62.58万元/吨，同比上涨27%。再如在重稀土中，99.99%氧化铽均价为673.87万元/吨，同比上涨17.2%；金属铽均价为835.91万元/吨，同比上涨16.5%。

　　稀土价格的修复也带动相关上市公司业绩走高。包钢股份2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比增加7.49亿元；北方稀土同期实现净利润15.41 亿元，同比增长 280.27%。北方稀土明确表示，报告期内公司主要产品的销售价格同比升高，销量同比增加，毛利同比增加。

　　对于稀土产品价格波动，北方稀土方面在接待调研时表示，其波动主要受市场供需、成本、预期等多方面影响。稀土产品价格平稳有序地在合理区间内波动，更有利于稀土产业链上下游的发展。对于与包钢股份之间的关联交易定价机制，北方稀土评价为“目前，该定价机制运行稳定”。

　　进入2026年，包头稀土产品交易所形容，稀土市场实现“开门红”，在政策调控和下游需求回暖的双重推动下，稀土价格延续上行态势，市场交易氛围持续升温。以1月8日稀交所每日报价为例，22个品类中有15个实现上涨，核心品种涨幅显著，市场正形成“高端领涨、低端企稳”的新平衡。

　　展望后市，包头稀土产品交易所认为，镨钕市场上下游仍处于博弈阶段，持货商挺价情绪浓厚，而终端实际消化能力尚待观察，预计短期内稀土价格将在高位震荡中寻求新平衡。而镝铽市场强势回暖，在新能源汽车与节能电机等领域需求稳步增长的带动下，中重稀土供需格局正逐步改善。