$包钢股份(SH600010)$  包钢股份：三重资源龙头引领，钍基发电突破重塑能源格局

在全球战略矿产与能源革命深度融合的赛道上，包钢股份依托白云鄂博矿这一“世界级矿产能源宝库”，构建起无可撼动的核心竞争力——不仅稳坐中国最大稀土矿、最大萤石矿双龙头宝座，以国内第二的钪储量占据稀缺金属高地，更凭借稀土提炼副产品钍资源的最新研发突破，解锁了“一毛以下度电成本”的能源未来，其多元稀缺的资源矩阵与技术创新，正成为保障中国产业安全与能源自主的双重核心支柱。

稀土领域，包钢股份的资源储量与衍生价值双双领跑全球。作为白云鄂博矿的核心掌控者，公司拥有稀土工业储量4400万吨（以稀土氧化物REO计），占中国已探明储量的83.7%，远景储量超1.35亿吨，全球占比达38%，涵盖轻稀土与中重稀土全品类，其中中重稀土绝对储量超660万吨，打破“北方缺重稀土”的传统认知。更具价值的是，开采铁矿石后产生的尾矿库中，储存着约1382万吨稀土氧化物，经技术升级已实现高效回收，成为可持续利用的“稀土二次宝库”。而稀土提炼过程中伴生的钍资源，更成为能源革命的关键筹码——包钢股份已探明钍资源22万吨（占全国77.3%），远景储量高达140万吨，占全球总储量的75%，通过最新研发的再提纯技术，已掌握99.999%核纯钍批量制备工艺，2026年预计形成5000吨/年钍精矿产能，为钍基发电商业化奠定了坚实基础。当前，公司稀土精矿产量占全国开采总量的70%，既是下游产业核心原料供给方，更通过“稀土开采-钍提取-核能发电”的循环产业链，实现了资源价值的最大化释放。

萤石领域，包钢股份以海量储量与全场景应用筑牢龙头地位。白云鄂博矿伴生的萤石资源量达1.3亿吨，其中4392万吨储量（CaF₂含量≥60%）占国内总储量的15%，品位超90%，远超普通单一萤石矿。作为我国24种战略矿产之一的“工业黄金”，萤石的应用贯穿各行各业：化学工业中，是生产氢氟酸的核心原料，支撑氟化铝、制冷剂、碳氟化合物树脂等产品制造，还能提升汽油辛烷值；新能源与半导体领域，电子级氢氟酸用于芯片蚀刻、硅片清洗，含氟气体助力芯片制造，同时也是锂电池电解液的关键原料；建材工业中，作为玻璃助熔剂、水泥矿化剂、陶瓷釉料助色剂，全方位提升生产效率与产品品质；高端制造与医疗领域，氟材料可制造人造骨骼、心脏瓣膜等医疗植入物，含氟有机化合物是抗癌药物、含氟可的松的重要成分，航空航天领域则用于生产飞机结构件、导弹推进剂等关键部件。目前，包钢股份已与金石资源、浙江永和等合作建成全球最大萤石精粉、无水氢氟酸生产基地，实现伴生萤石资源从回收至高值化利用的全产业链覆盖。

稀缺金属钪与钍的双重布局，进一步凸显包钢股份的战略纵深。公司白云鄂博矿已探明钪金属储量14万吨，占中国已探明储量的20%，位居国内第二，该矿区贡献了全国70%以上的钪产量，是国内钪资源开发核心载体。钪作为“光明之子”，价格达黄金的4倍，在航空航天、核能、超导体等尖端领域不可替代，而最新研究显示，高浓度钪掺杂可研制出300℃中温运行的固体氧化物燃料电池，大幅降低新能源发电成本。更具颠覆性的是钍基发电的突破：1吨钍完全裂变释放的能量相当于350万吨标准煤，即便按工业级氧化钍350万元/吨计算，度电燃料成本仅约0.0278元，叠加规模化运营后，综合电价可稳定在0.1元/度以下，规模化后甚至能降至0.05元/度，远超传统火电、核电的成本优势。这一近乎“白菜价”的清洁电力，不仅能24小时连续稳定供电，摆脱光伏、风电的间歇性困境，更解决了传统核电的安全风险与核废料处理难题，其140万吨远景储量足够人类稳定使用万年以上，仅国内已探明储量就够14亿人使用2万年。

从稀土、萤石到钪与钍基发电，包钢股份已构建起“资源-技术-产业”的多元协同矩阵。随着全球高端制造业对稀有金属需求攀升，以及我国钍基熔盐堆技术的领先突破（甘肃民勤2MWt实验堆已稳定运行，福建60万千瓦示范堆预计2026年开工），公司不仅能通过资源开发与产业链延伸实现价值重估，更将在维护稀有金属供应链自主可控、破解能源进口依赖、引领全球能源革命中发挥不可替代的作用。未来，随着尾矿稀土回收优化、萤石高值化产品迭代、钪资源产业化落地及钍基发电商业化推进，包钢股份的战略价值与市场潜力将迎来全面爆发。