$包钢股份(SH600010)$  

谁来拯救包钢？以利基战略铸中国“英伟达”

我们高声呼喊：谁来拯救包钢？手握白云鄂博矿的稀土宝藏，坐拥60.83%品位的稀土选矿核心技术，这家资源巨头却困于“钢铁拖累+产业链低端”的泥潭，股价与战略价值严重错配。欲铸就中国版“英伟达”，唯有抛弃路径依赖，以利基战略深耕高价值赛道，方能完成从资源大户到科技巨头的涅槃。

警醒者，必破三重死结。钢铁业务占营收近八成却仅8.3%毛利率，持续消耗稀土高利润；稀土坐拥新能源刚需风口，却仍以卖原料为主，深加工红利旁落；关联交易失衡与市场预期错位，让估值长期被低估。若不斩断“大而全”的包袱，再丰厚的资源也终将沦为他人的“配套原料”。

破局者，当循英伟达之路。其一聚焦利基市场，借鉴英伟达“专注核心+生态协同”模式，剥离低效钢铁产能，集中资源攻坚稀土永磁、高端稀土钢等细分赛道，让25%毛利率的深加工业务成为营收主力。其二深化技术壁垒，以KYR型捕收剂技术为支点，持续加码研发，将稀土选矿优势转化为终端产品竞争力。其三重构生态协同，理顺关联交易定价，引入战略资本降低负债，像英伟达联动台积电般，搭建“技术+资源+应用”的产业生态。

致远者，必谋价值重估。短期借新能源汽车稀土需求暴涨之风，兑现业绩弹性；中期扩大高端深加工产品份额，打造第二增长曲线；长期以稀土技术赋能更多场景，建立不可替代的技术壁垒。股价的提升从来不是概念炒作，而是核心价值的真实映射。

包钢的救赎，不在外部输血，而在自我革命。唯有以利基战略聚焦核心，以技术创新激活资源，以生态协同放大价值，方能让“地下宝藏”变成“科技王牌”，真正走出属于中国资源企业的“英伟达之路”，不负战略资源的时代使命。