10月10日晚间，稀土赛道迎来历史性时刻：包钢股份（600010.SH）与北方稀土（600111.SH）同步抛出提价公告，2025 年第四季度稀土精矿价格统一上调至不含税 26205 元 / 吨，较三季度的 19109 元 / 吨环比暴涨 37.13%。这是自 2023 年二季度以来的最大涨幅，也是两家公司连续第五个季度调价，两个 “同门兄弟” 用完全一致的价格信号宣告：稀土行业利润向上游集中的浪潮已不可逆转。

这场同频提价并非偶然，而是源于深度绑定的产业生态。作为同一控股股东旗下的关联企业，包钢股份掌控着白云鄂博矿 3500 万吨稀土储量（占国内 81%），是北方稀土唯一的精矿供应商；而北方稀土则是包钢股份精矿产品的独家买家，这种 “资源 + 加工” 的闭环关系已持续多年。自 2023年4月启动季度调价机制以来，双方价格调整始终保持同步，此次 37%的涨幅打破此前温和调价节奏，直接反映出稀土产业链的景气度已进入爆发期。

提价底气：供需缺口与利润传导的双重驱动

如此激进的提价，根源在于稀土市场供需矛盾的全面激化。需求端，新能源汽车渗透率突破 35%、风电装机年增 20%，带动钕铁硼等稀土功能材料需求每年增长 10%；7 月后海外高价订单回流，进一步推高市场活跃度。供给端则受限于配额管控与环保壁垒，新增产能释放缓慢，精矿价格从 2024 年三季度的 16741 元 / 吨连涨五季，累计涨幅超 56%，供需紧平衡态势持续强化。

更关键的是行业利润传导逻辑的切换。此前稀土涨价红利主要由中游磁材企业享受，而随着中游低价库存消化完毕，成本压力开始向上游传导。三季度稀土氧化物价格高位运行，7 月至今现货价持续反弹，按季度调价公式测算，精矿价格必然随之大幅上调。北方稀土前三季度净利暴增近 3 倍的业绩预告，已印证上游盈利拐点到来，此次提价则标志着利润向上游集中的 “第二阶段周期” 正式开启。

双雄联动：重塑稀土价值的产业棋局

包钢股份与北方稀土的同步提价，暗藏着重塑稀土产业价值的深意。长期以来，稀土作为战略资源却面临 “卖土价” 的尴尬，而此次提价正是对 “稀土卖出稀价值” 的实践。对包钢股份而言，这是 2025 年第四次提价，精矿业务盈利能力将大幅改善，有望缓解其主业压力；对北方稀土来说，虽然短期采购成本上升，但作为加工端龙头，可通过向下游传导成本维持盈利空间，且其 10 万吨稀土功能材料产能将充分受益于行业景气度。

这种 “资源端与加工端” 的协同调价，更形成了对行业定价权的强势掌控。在政策强化总量控制的背景下，两家企业占据国内稀土产业链核心环节，其价格信号将直接影响全球稀土市场。10 月 10 日稀土永磁板块成交金额超 850 亿元，资金用脚投票证明了市场对这一价格逻辑的认可。

行业牛市启幕？机遇与风险并存

两大巨头的提价举动，无疑为稀土行业注入强心剂。机构预测，随着中游库存耗尽、需求持续放量，稀土氧化物价格将进一步抬升，上游企业将成为利润集中兑现的最大受益者。但风险同样不容忽视：若下游承受不住成本压力导致需求萎缩，可能引发价格回调；国际贸易环境变化也可能干扰海外订单。

不过从长期看，在 “双碳” 目标与高端制造升级的支撑下，稀土需求增长具备刚性，而供给端的刚性约束将持续存在，行业有望形成 “高位稳态” 格局。此次 37% 的提价，或许只是稀土价值重估的开始，一场由核心企业主导的产业利润重构战，才刚刚拉开序幕。
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