$上海机场(SH600009)$  

上海机场新免税合同的财务影响可以从多个维度进行量化分析。首先是固定费用收入的大幅增长。根据测算，新合同的年均固定费用收入约为62.5亿元，这一数字需要与历史数据进行对比才能充分理解其意义。

2019年，上海机场免税收入达到37.88亿元，占商业餐饮收入的近70%。然而，受疫情影响，2024年免税收入骤降至12.12亿元，仅为2019年的32%。新合同的62.5亿元固定费用已经超过了2019年的历史高点，并且这还不包括可能产生的提成收入。

从增长幅度来看，62.5亿元较2025年原有合同保底收入7.1亿元增长了884.5%，即近9倍，这意味着即使在极端情况下（免税销售额为零），上海机场每年也能获得62.5亿元的稳定收入。这种收入模式的转变，彻底改变了过去"靠天吃饭"的被动局面，为机场的财务稳定性提供了强有力的保障。