任何一个经济体，因为它的经济总是周期性繁荣或复苏，但经济总量基本上是长期增长，所以是螺旋性上升的结构。

因此资本市场的长期价格趋势总是存在原始的上升趋势线或上升通道，而每次在价格趋势的顶部或底部总是会有些人宣称，这一次与以往不同，但它们总是错的。简而言之，价格通常是遵从回归法则的，在这种格局下，很难批量生产长期上涨的大牛股。只有一种情况例外：这个经济体系与旧的体系不一样，所以可以摆脱估值的地心引力，而这就是批量生产大牛股的沃土。

例如纳斯达克指数，1993年是其牛市启动元年，源于克林顿政府的一份科技政策报告：“科技为美国经济成长服务：发展美国经济的新方向”以及提出“建立全美信息高速公路”，从此纳指摆脱了地心引力，指数9年翻了10倍，创造了资本市场的一个奇迹。而在这段期间，传统产业只是遵循回归法则，在原地打转而已。

因此，从纳指的故事，我们可以总结出以下规律：
1）假如没有出现新的变化，那么股指将在一定区间（通道）运行，直到某些事情发生变化，此时股指已经远远不能反映新的形势变化，则必须会出现大的拐点。
2）当没有新的变化时，高抛低吸是适合的。
3）当出现新的变化时，股市往往会出现趋势性行情。
4）传统产业衰退是新兴产业兴起的前提条件；旧有经济模式的不可持续是新经济模式诞生的前提；旧有生态格局无法维持股市有足够资金运转时就会产生新的生态格局。换而言之，否极才会泰来，博弈进入双输才会迎来双赢。
5）要买时反映出新代的股票，这些股票才会长期上涨。传统行业只会跟随经济周期上下波动。换而言之，传统行业都是周期性行业（有的是亲宏观周期，有的是逆宏观周期），股价只会在某个区间来回波动，其超长期均线的上涨速度往往跟GDP上涨速度一样。而新兴产业则是长期往上走，直到应用得到普及。
6）新兴产业在普及率达到10%时，股价开始加速上涨，到普及率达到50%时见顶。之后将进入惨烈的淘汰战，伟大的公司将会诞生，股价将会持续上涨，直到普及率达到90%。（注意，这里所说的90%是指主要消费人群或主要年龄段的人数达到90%，而不是整个社会人口的比例达到90%。假如以整个社会人口为统计口径，大概达到70%以上就见顶）。

博览点评：
大多数平庸的股票都遵循均值回归定律，只有少数代表时代发展的企业的股票可以摆脱估值的地心引力，而这需要在观察生活的各个细节中去寻找。什么都可以骗人，唯有普及率即与人们生活息息相关的特性不会骗人，即能够代表社会发展趋势的新技术、新产品，一定是在未来能够大规模普及商用的，而且是市场化特征明显少受国家机器干预的。因此，真正出牛股的领域一定是相当接地气的。这是博览研究员要强调的第一点。

第二点，能够真正看到社会经济发展大势需要独具慧眼，且有规律可循，但并没有那么神秘。我们虽然不能从行业萌芽之初就看出其发展趋势，但是在其成长、成熟阶段却是极易被发现的，而这个时候介入并不算晚，仍然可以获得相当高的收益。

第三点，站在巨人的肩膀上思考。被实践证明是智者的言论、动向可以视作我们分析投资前景的一面旗帜。如巴菲特被奉为“奥马哈的先知”，他的投资动向可以作为投资者分析行业和产品趋势的重要参考。而更多的职业投资人士的思想与标准更可以成为我们“拿来主义”的重要指示器，而不需要我们自己想破脑袋，闭门造车。
一、沿着消费升级的路线。
根据该国家所处的阶段，居民对物质的需求层次也不一样。分为“吃、衣、住、行、游”五个层次：吃饱——衣服——家电——房子——汽车——社交娱乐。
在特定的历史阶段，你要投资特定的行业，例如改革开放初期，社会物质贫乏，那时的人们追求的是有新衣服穿，因此中国第一批富豪都是做制衣厂出身的。
紧接下来，就是对家电的需求，在80-90年代结婚都是要求送“四大件”（彩电、冰箱、洗衣机、录音机），因此那个年代最暴利的行业就是家电，于是就诞生了苏宁电器这种大牛股。
紧接着到了2000年后，中国进行住房住改，取消福利房，房地产开始崛起。诞生了万科这样的大牛股。
到了05年，汽车消费开始崛起，但是受制于中国汽车制造技术的后落，至今都没能诞生像当年苏宁电器、万科这样复权后可以翻300倍的大牛股，翻10倍则是毫无难度的。而三一重工则是房地产、汽车消费崛起的受益者（地产和汽车带动了下游钢铁、有色、玻璃、煤炭、挖掘机等一系列行业的兴旺）。
而如今，中国正处于进入社交娱乐时代的边缘。因此大牛股必定是从服务消费型行业里面诞生，而这里所说的消费，并不是过去传统的消费行业（如食品饮料、旅游、纺织）而是以前没有的消费，例如信息消费。服务也不是传统的低端服务，而是高端服务，例如高端的美容机构（而不是卖洗面奶的企业）、基因诊断机构（而不是三甲医院）。
二、通常国家重点扶持的新产业就是未来的闪亮新星。
第一个问题是：怎样的扶持政策才叫“重点扶持”？09年的家电以新换旧算不算？稀土的行业整顿算不算？新能源汽车的补贴算不算？
通常来说，要符合以下标准：1、这个产业要符合消费升级的规律（即这个阶段是服务业，假如扶持政策跟服务业无关，则不算）。
2、最好是国家把它列入支柱性产业。这个要通过观察领导人的讲话，以及每年两会时公布的政府工作报告来揣测（当然，假如你有渠道获悉政府动态就最好不过了，省去分析一大堆资料的时间和精力）。例如2000年开始政府把房地产列入支柱性产业、克林顿的“信息高速公路”、奥巴马的“新能源革命”；而近期的一些表述有：温家宝“未来经济的增长点在于消费，而消费的主要增长点在于信息消费”；李克强“中国经济的增长点在于新型城镇化”；他们的讲话并没有直接指出具体是哪个行业（原因是到目前为止，政府都没能找到可以替代房地产、汽车的支柱性产业），只是很含糊的指出了一个大方向。因此还得从更多蛛丝马迹去思考到底是哪个行业。
3、跟支柱性产业沾边的其他行业都会有水涨船高的机会。但是要想捕获类似万科、苏宁电器这种超级大牛，则必须选择在整条产业上最核心的那个部门。他们最大的特征是：掌握了整条产业链上的议价权，可以随时将成本压力转嫁给上游和下游。
三、从生活细节中去寻找。
沿着消费升级路线寻找往往有个缺点，那就是你虽然知道消费马上要升级，但是具体哪一天会发生，很难靠逻辑推断出来。此时，你要做的就是仔细观察你身边所发生的变化。你要特别留意那些不同寻常的大众行为，然后仔细思考这行为背后到底蕴含了什么逻辑？这种行为是偶然现象吗？还是代表了一种未来的生活趋势？假如是代表了一种未来生活趋势，那么这里面必定就是大牛股诞生之地。（这也是如何从万米高空顺利软着陆的方法之一）。
我举个亲身经历的例子。电影《阿凡达》，当时我看到新闻说大家都排队去抢票看。我感到很好奇，也去看了一下，发现故事情节毫无吸引力，只是特技效果好。为什么一部毫无内涵的电影可以这么疯狂？中国的电影院以前根本没人去看，现在竟然场场爆满，这是偶然还是必然？最后我的思考结论是：1、90后开始出来社会混了，他们这一代人的消费习惯跟80后有很大差异，他们更多的强调自我个性、强调享受。他们会把工资的一半拿来享受生活，这种行为跟80后形成巨大反差。换而言之，社会的储蓄行为和消费行为已经在悄然发生变化。由90后推动的“娱乐至死”年代终于到来了。2、阿凡达跟过去电影最大的差别是他采用了3D技术，因此这是一个跟“传统”电影不同的电影。所以我推断与3D影院相关的行业必然会火爆。
因此，你不要放过日常生活中的任何细节，注意去观察人们的行为跟过去不一样的地方。这种不一样的细节，往往意味着某些社会潮流正在悄然发生改变，而大牛股就隐藏在这些改变里面。你需要做的就是利用你智慧拨开扰乱你视线的杂草，找出那头大金牛。
原则一：选择多重利好叠加的行业。例如某行业既涉及消费升级又是国家扶持，又跟大国博弈有关，则优先选择。（例如传媒就符合三者合一）。

原则二：选择该产业链上最核心的行业，在核心行业里选择最核心的部门，例如苹果产业链，从手机壳、触摸屏、电子元器件到APP、手游甚至连移动、联通都是它的受益者。那么你应该如何选择，首先是选择跟产业链直接相关的，而不是那些搭便车的，这样你就可以去掉APP、手游、移动联通。其次要选择该产业链专供的产品，而不是多行业共用产品，这样你就可以把电子元件去掉，然后要选择产业链上最具有定价权的部门，即选择apple公司，但是这家公司不在中国，那只好选其他品牌手机了，于是你盯上了小米，但是小米没上市，那就退而求其次，从上市公司里选择技术门槛最高的，工艺最复杂的。这样你比来比去之后就发现中国的上市公司只能做触摸屏。同理，跟可穿戴相关的产业链，首选自己可以做可穿戴设备的公司，其次选技术门槛最高的——传感器技术（如红外测距、人脸识别之类的）、最后选择出货量最大的（柔性电路、电子芯片）。

原则三：看市场普及率。下面这幅图大家一定要牢牢记住。它指出了一个产业的发展规律，百试不爽。这些都是我珍藏多年的图片，一般人我不告诉他。新兴产业在普及率达到10%时，股价开始加速上涨，到普及率达到50%时见顶。之后将进入惨烈的淘汰战，伟大的公司将会诞生，股价将会持续上涨，直到普及率达到90%。如下图，汽车指数从1914年开始飙升（普及率10%），在1920年崩盘（普及率50%），进入惨烈的淘汰战，全美汽车企业数量开始大规模减少。然后经历5年的去产能，福特等少数几家汽车商脱颖而出，股价开始猛飙，直到1929年（普及率90%），史上最惨烈的股市大崩盘，直接拖垮了欧美各国经济，德国被逼上绝路，1929年的股市大崩盘是引发第二次世界大战的导火索。

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——东方财富博客

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