反复举起关税大棒已经透支了美国政府的信用，即便是这次短期豁免了，下次又可能随时反复，再次变成特朗普手里的一个筹码。

所以不能看到消费电子的反复，就认为关税战开始缓和了。

近期我多次强调过，新一轮关税的潘多拉魔盒打开之后即便再关上，也对未来预期和发展模式产生了重大的影响，大方向已经不会改变。

仪器板块很像18年的半导体设备，24年仪器行业国产化率也基本跟18年的半导体设备各细分类似。当前各细分高端仪器国产化仅个位数，美国企业垄断，全球前30大仪器公司，美国占据15家，剩下均为日本、德国、英国、瑞士这些科技强国。彼时龙头企业北方华创仅33亿元收入，6年增长至近300亿，股价涨幅10倍。彼时是中美贸易战开启，美国开始限制半导体设备供应，被迫开启国产替代。目前中美所处情形，高端仪器国产化迫在眉睫，一旦仪器垄断则中国科研体系瘫痪。目前美国已限制高端仪器向中国供应：如用于蛋白质组学分析质朴仪、高参数流式细胞仪、大口径激光干涉仪、60G以上数字示波器及射频仪器等。

成长性：目前中国市场仪器需求仅占全球13%，主要市场集中在欧美日。科研强国必是仪器需求大国、仪器制造强国。中国科技崛起势在必行，看好未来中国会持续加大科研投入，科研仪器需求有望快速增长。核心结论：中国仪器市场具备广阔增长空间，伴随科技崛起、必然需求崛起。