营收8.5亿，毛利2.7亿元，毛利率32%，同比去年35%有所下降。

虽营收入下降（毛利额同期减少5400万），但由于成本费用的大幅削减，其中经营费用同期减少3700万（招待费、薪酬大幅减少），利息支出1.76亿元，同期减少4200万元。以及公允价值变动收益等项目的积极变化，企业成功实现扭亏为盈，经营状况得到显著改善。实现扣非净利4368万元。

经营活动现金流量改善明显，同比增加1.3亿；投资活动现金流量由负转正。

半年报显示净资产-4800万元，按上半年的经营状况，如不出现新的风险计提，原已计提坏账能转回部分，年末极有可能净资产转正。

另：应收账款账面8,2亿，计提坏账7,15亿元，计提坏账率87%，其中： 锦国投及其交易相关方 贸易应收6.8亿元，全部计提坏账。

其他应收款：21年与大连港湾工程有限公司签订的水运工程施工合同（建设锦州港第三港池东岸油品化工泊位及配套工程），工程进度仅为 18%，严重滞后。鉴于其与 锦国投及其交易相关方存在资金流水高度关联，将预付大连港湾的 1.2亿工程款全额计提坏账。

其他应收款：预付中建一局装工程有限公司工程款1700万元，称回收存在重大不确定性，也全额计提了坏账。此项值得商榷

其他应付款中- 2022 年至 2024 年间自锦国投及其关联交易除营收、利润进行更正的同时，对应计入本科目3.5亿元。此表述模糊，既然是虚假交易，应收、应付应予对冲，且涉及坏账 的调整。

结论

基本面良好，在主板上也是中等，明年初30万吨疏浚工程验收后，收入、利润提升60%以上。定位国家级港口，随着时间推移未来更为乐观…

展望

1开盘后股价区间0.6至1.2。

2尽管近期有多家公司谈合作、收购，最终与辽港集团合并概率99%，战术服从战略一省一港这是国家政策。具体何时重整年底前停牌的概率大，特事特办从退市时间看。

3中小股东利益如何保证

不管谁来重整，方案必须投票决定且作为关联方大股东不得参与。

从前两次投票看大股东手里有7亿多筹码减去不能投票的4亿，一致行动人3亿多股，只要有两亿股反对票就能否决，规则是三分之二以上才能通过。

战场一线指挥官直击报道$锦州港A3(SZ400280)$