$富润3(SZ400265)$  【浙江富润3（400265）的未来发展】

基于其业务现状、遗留风险、治理问题三大核心维度展开，并结合最新公开信息（截至2025年12月）判断趋势：

一、公司当前核心现状概述

浙江富润3（原ST富润）2025年4月因财务造假、连续亏损等问题从主板退市，现挂牌于全国中小企业股份转让系统（三板）。其核心主体为*浙江富润数字科技股份有限公司，转型后以互联网营销、数据服务为名义主业，但实际业务已陷入停滞，且存在严重的历史遗留问题。

二、未来发展的关键制约因素（核心风险）

浙江富润3的未来发展缺乏核心支撑，主要受以下问题拖累：

1.业务空心化：转型失败，无盈利来源

  • 公司2020年剥离传统纺织主业（），转型互联网营销与大数据服务，但核心子公司杭州泰一指尚陷入“虚假业务”丑闻：2020-2022上半年通过“空转代理”虚构广告业务，虚增营业收入7.17亿元、营业成本7.16亿元（），导致业务真实性完全破裂。

  • 2024年泰一指尚已全面停止传统互联网营销业务（），剩余业务（如号卡推广、数字权益）营收规模小且回款周期长，无法支撑公司盈利。

  • 2025年半年报未披露具体业务细节（未审计），且2名董事明确对报告“无法保证真实准确”（），说明当前业务仍无实质进展。

2.历史遗留问题：资金与法律风险持续消耗现金流

  • 业绩补偿款未收回：2019年泰一指尚未完成业绩承诺，原股东江有归、付海鹏需补偿8361.64万元，但仅支付100万元，剩余8261.64万元至今未到账（）；2020年泰一指尚仍未完成承诺，公司已提起仲裁但无结果。

  • 投资者诉讼风险：截至2025年7月，公司涉及124起虚假陈述诉讼，累计索赔金额643.03万元（）。虽金额不大，但需持续投入精力应诉，影响公司运营。

3.财务恶化：持续亏损，信息披露不透明

  • 2024年业绩预亏-3.15亿元至-3.85亿元（），营业收入约3.16亿元但“扣非后营收”低于3亿元（触及原主板退市红线，）；2025年半年报未审计，董事分歧导致报告可信度极低（）。

  • 现金流紧张：2024年经营现金流净额为负（），且无稳定收入来源，难以覆盖债务与诉讼支出。

4.治理混乱：内部分歧，决策有效性存疑

  • 2025年半年报审议中，5名董事有2人弃权，2人明确“无法保证报告真实”（），显示董事会内部存在严重分歧，公司决策机制失效，无法推动业务修复。

三、未来发展趋势判断

浙江富润3的未来大概率持续低迷，短期内无反转可能，核心逻辑如下：

  • 无核心业务支撑：传统主业已剥离，转型业务因“虚假操作”崩溃，当前无盈利点；

  • 风险未化解：业绩补偿、投资者诉讼等问题持续消耗资源，无法集中精力恢复业务；

  • 财务与治理缺陷：持续亏损+信息不透明+内部分歧，难以吸引外部投资或合作；

四、关键结论与建议

  • 短期（1-2年）：公司将维持“无核心业务、持续亏损、风险暴露”的状态，股价或继续低位波动（2025年1月股价仅1.29元/股，）；

  • 长期：若无法引入新的业务资产或解决历史问题，可能面临“业务清零、破产清算”的极端风险；

提示：浙江富润3当前处于“退市后三板”阶段，信息披露不规范、风险极高，普通投资者需谨慎参与。

参考资料：