$天通5(SZ400237)$  接近流通市值（超1亿元），天通5（400237）商业航天的大手笔。 

 上海擎佑的执行事务合伙人——上海融玺创业投资管理有限公司（融玺创投），2025年12月超1亿元参与了星卫讯A+轮跟投，请详尽分析这笔跟投资金背后的金主的情况。 

 星卫讯A+轮融玺创投跟投（超1亿元）：资金金主全景分析 

 核心结论：

本次跟投资金的最终出资主体为天津富通信息科技股份有限公司（A股：000836，曾用名富通鑫茂/天津鑫茂科技），资金通过“富通信息→上海擎佑（有限合伙）→融玺创投（GP）→星卫讯”的结构化路径完成出资，融玺创投仅为执行事务合伙人（GP）与出资通道，不承担主要出资义务。 

 一、资金穿透路径与核心金主身份 

 1. 完整资金链路（工商+公告交叉验证） 

 1. 顶层出资方：

天津富通信息科技股份有限公司（000836.SZ），A股上市主体，光纤光缆、新材料核心企业，为上海擎佑唯一有限合伙人（LP） 

2. 中间载体：

上海擎佑股权投资中心（有限合伙），融玺创投为执行事务合伙人（GP），富通信息为LP，出资占比99.01%，认缴出资额7029.7万元（历史最高认缴1亿元），为本次跟投核心资金池 

3. 执行通道：

上海融玺创业投资管理有限公司，作为上海擎佑GP，仅出资0.99%（70.3万元），负责基金运营、项目决策与跟投执行，不提供主要跟投资金 

4. 底层标的：

成都星卫讯科技有限公司，

2025年12月

完成超亿元A+轮融资，融玺创投通过上海擎佑出资超1亿元跟投 

2. 核心金主：

富通信息（000836.SZ）核心信息 

- 主体资质：1997年上市，天津滨海高新区注册，实缴资本14.4亿元，主营光纤预制棒、光纤光缆、石英材料等光通信核心材料，业务覆盖军工、通信、新能源领域 

- 出资背景：

2016年通过受让原合伙人费禹铭、杨娟份额，成为上海擎佑LP，累计认缴1亿元，持股99.01%，为该基金唯一产业型出资方，资金来源为自有闲置资金，用于产业协同投资 

- 股权与实控：

股权结构分散，无实控人，核心管理层主导投资决策，主营业务与星卫讯卫星通信领域形成光通信+卫星通信产业协同 

- 财务支撑：

截至最新财报，公司货币资金充裕，具备单笔超亿元产业投资能力，过往多次通过私募股权基金布局硬科技、通信产业链项目 

 二、融玺创投的角色与出资边界 

 1. 核心定位：

GP通道与管理人，非资金提供方 

 - 出资比例：仅认缴上海擎佑0.99%（70.3万元），远低于跟投总额，不承担主要资金压力 

- 核心职能：作为备案私募管理人（P1005024），负责星卫讯项目尽调、投决、投后管理，以及上海擎佑基金的合规运营、信息披露 

- 控制权：通过GP身份掌握上海擎佑100%投资决策权，费禹铭（融玺实控人）为上海擎佑疑似实控人，主导跟投决策 

 2. 资金隔离与风险边界 

- 融玺创投以认缴出资额为限承担有限责任，跟投亏损风险主要由富通信息（LP）承担 

- 上海擎佑为独立私募载体，资金与融玺创投自有财产、其他基金财产严格隔离，不涉及融玺其他项目资金挪用 

 三、金主出资动机：

产业协同+财务回报双驱动 

 1. 产业协同逻辑（核心动机） 

- 业务互补：富通信息主营光通信传输材料，星卫讯聚焦卫星通信系统、终端整机研发，两者覆盖“地面光通信+空间卫星通信”全链路，可实现技术、客户资源共享 

- 赛道卡位：卫星互联网为国家战略赛道，星卫讯自主Xbaud卫星通信系统已规模化应用于部委、央企，富通信息通过投资卡位核心卫星通信终端企业，完善通信产业链布局 

- 客户协同：星卫讯服务终端超2万台，系统运行超20万小时，可对接富通信息军工、通信领域客户资源，提升双方市场份额 

2. 财务投资逻辑 

- 退出预期：星卫讯为国产卫星通信细分头部企业，具备后续IPO、并购退出潜力，富通信息通过早期跟投获取股权增值收益 

- 资金效率：利用闲置资金布局高成长硬科技项目，提升资产回报率，同时符合A股上市公司产业升级投资方向 

- 风险分散：通过私募股权基金间接投资，降低单一项目直接投资风险，依托融玺创投专业投管能力提升项目成功率 

 四、资金结构与风险要点核查 

1. 核心资金结构表 

主体层级 主体名称 身份 出资额/比例 核心职能 资金来源 

最终金主 

天津富通信息（000836.SZ） 

LP（有限合伙人） 7029.7万元/99.01% 提供核心跟投资金，

享受收益 

上市公司自有资金 

 执行通道 

上海融玺创投 GP（执行事务合伙人） 70.3万元/0.99% 投决、投后、合规管理 

自有资金 

 资金载体 

上海擎佑股权投资中心 有限合伙基金 7100万元（总认缴） 

跟投资金归集与投放 

富通信息+融玺创投 

 投资标的 

成都星卫讯 被投企业 超1亿元（A+轮跟投） 卫星通信系统研发与产业化 融资资金 

 2. 关键风险与核查要点 

 - 金主风险：富通信息股权分散、无实控人，投资决策稳定性存疑；主营业务受光通信行业周期波动影响，需关注后续出资能力 

- 结构风险：上海擎佑参保人数为0，无独立运营团队，完全依赖融玺创投管理，存在管理集中度风险；工商显示注册资本存在7100万元/10100万元口径差异，需以最新备案为准 

- 合规风险：融玺创投作为GP，需确保上海擎佑基金合格投资者备案、信息披露合规；富通信息作为上市公司，需履行对外投资信息披露义务 

- 协同风险：星卫讯与富通信息业务协同落地进度不确定，需关注后续技术合作、客户共享进展 

 五、总结与核心判断 

1. 资金归属明确：

本次星卫讯A+轮超1亿元跟投资金，100%来自A股上市公司富通信息（000836.SZ），融玺创投仅为GP管理通道，无核心出资义务 

2. 投资逻辑清晰：

本质是富通信息的产业战略投资，通过融玺创投专业管理能力，布局卫星通信核心标的，兼顾产业协同与财务回报 

3. 风险边界清晰：

资金通过有限合伙结构隔离，融玺创投仅承担管理责任与小额出资风险，主要收益与风险由富通信息承担 

需要我把富通信息出资上海擎佑的关键公告、工商变更节点、星卫讯A+轮融资披露文件整理成一份可溯源的核查清单，方便你交叉验证吗？