$中南5(SZ400225)$  【中南5已具备破产清算所有条件】 危机背后的主要原因中南集团从资产规模超3300亿的行业巨头跌落，是多种因素叠加的结果：高杠杆扩张模式：中南集团长期依赖高负债进行激进扩张。早在2019年，其净负债率就处于行业高位，且短期债务占比过大，抗风险能力弱 。受恒大暴雷拖累：作为恒大集团的重要合作伙伴，恒大陷入危机后，大量工程款（据称高达83亿元）无法收回，这成为压垮中南集团资金链的最直接原因之一 。战略布局失误：公司将超过60%的房地产库存压在三四线城市。当房地产市场转向下行，这些地区需求萎缩、资产贬值最快，导致巨额资产难以变现 。行业整体遇冷：宏观上，中国建筑业总产值和新开工面积近年出现显著下滑，南通这个“建筑之乡”的整体行业环境面临寒冬，使得中南集团难以独善其身 。 产生的连锁影响资不抵债的状况已经引发了严重的后果：核心资产易主与退市：为自救，中南集团被迫出售了14家子公司股权等核心资产 。其旗下的上市公司“中南建设”因股价连续20个交易日低于1元，已于2024年从A股退市，市值从千亿峰值缩水至约21亿元 。被悬赏执行与多次被执行：2025年7月，因无法偿还约3.13亿元的债务，无锡市中级人民法院发布悬赏公告，征集其财产线索，悬赏金最高可达1500万元 。此外，中南系公司累计已被执行数百次，总金额巨大 。业务严重萎缩与人员流失：公司房地产业务合同销售金额从2020年的超2000亿元暴跌至2024年的175亿元 。员工人数也从2020年的近4.7万人锐减至2024年的约7000人 。