江科宏 3，代码 400169 因系统性财务造假被强制退市后，重新回到主板上市的可能性几乎为零。以下从监管规则、公司现状、历史案例及政策导向四个维度展开分析：
一、监管规则的硬性限制
重大违法类退市的终身禁入
根据《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》，因欺诈发行、重大信息披露违法或其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为被强制退市的公司，不得重新上市。宏图高科的财务造假涉及虚增收入 120 亿元、虚减负债超 900 亿元，属于典型的 “严重损害证券市场秩序” 行为，已触发这一终身禁入条款。
一、监管规则的硬性限制
重大违法类退市的终身禁入
根据《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》，因欺诈发行、重大信息披露违法或其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为被强制退市的公司，不得重新上市。宏图高科的财务造假涉及虚增收入 120 亿元、虚减负债超 900 亿元，属于典型的 “严重损害证券市场秩序” 行为，已触发这一终身禁入条款。
重新上市的核心条件难以逾越
即使不考虑重大违法因素，重新上市需满足：
财务指标：最近 3 年净利润累计超 3000 万元、现金流净额累计超 5000 万元或营业收入累计超 3 亿元。但宏图高科需对 2017-2021 年财务数据全面重述，叠加子公司破产清算可能导致的净资产大幅缩水，其财务报表几乎不可能满足上述要求。
治理要求：最近 3 年主营业务、董监高及实控人未发生重大变化。但宏图高科现任管理层已被市场禁入，实控人袁亚非因指使造假被罚款 200 万元，且公司治理结构已被监管认定为失效。
时间与程序的双重壁垒
若属于 “欺诈发行之外的重大违法强制退市”，需自退市进入老三板之日起满 5 个完整会计年度方可申请重新上市。宏图高科 2023 年 6 月退市，最早需至 2028 年 6 月后才有资格申请，但即便届时，其整改效果仍需通过交易所严苛审核。
宏图高科重新上主板的可能性几乎为零，投资者应理性看待其在老三板的交易价值，重点关注破产清算进展及债务重组动态。
天天喊着能上市上主板的其心可诛！