非典型收购 华信买下罗马尼亚最大油企

近日，中国华信能源有限公司宣布完成对哈萨克斯坦国家石油天然气公司（KMG）控股的哈石油国际（KMGI）的收购。依据双...

近日，中国华信能源有限公司宣布完成对哈萨克斯坦国家石油天然气公司（KMG）控股的哈石油国际（KMGI）的收购。依据双方签订的股份转让协议，中国华信拥有哈石油国际公司51%股权，KMG拥有另外49%股权。

依据该公司最新数据，KMGI在法国、西班牙、罗马尼亚等国拥有1100多座加油站，中国华信能源执行董事臧建军向媒体透露，KMGI的年销售额超过200亿欧元。

除加油站以外，该公司目前运营罗马尼亚境内最大两座炼油厂，还提供上游油田勘探开采技术服务，但交易三方均没有透露此次股份转让达成的交易额。记者下午也多次联系中国华信管网所公布的联系电话，但均无人接听。

一位长期观察油气行业并购的人士向记者表示，在中国民营能源企业出海并购的先例中，类似的交易非常稀少。“民营企业出海，基本上是围绕某个上游开发项目来运作，很少直接参与到中下游公司运营的层面上来。”他说。

罗马尼亚的“中石化”

此次中国华信收购的标的——哈石油国际，是一家注册地在阿姆斯特丹的罗马尼亚中下游一体化炼化企业。该企业前身是罗马尼亚国家石油公司，是一家名副其实的“国企”。

1993年，罗马尼亚国际石油公司完成私有化，并在2007-2009年，由KMG收购，成为它的全资子公司，并更名为KMGI。到2015年底，该公司业务扩展至法国、西班牙、罗马尼亚、新加坡等16个亚欧国家。

对罗马尼亚来说，这家公司的贡献相当突出。KMGI通过Petromidia和Vega两家炼厂，其炼化能力达到罗马尼亚的44.6%，并能覆盖该国70%以上的成品油需求。

同时，该公司是罗马尼亚第三大纳税人，为国家预算的贡献达到2.5%，税收占该国政府总收入的3%。2013-2015年，该公司为罗马尼亚GDP的贡献达到1%-1.2%，同时贡献了超过4700个工作岗位。

依据其官网发布的2014年年报， KMGI在该年表现十分亮眼，其利润同比倍增至1.4亿美元，营业额达到114亿美元，值得注意的是，当年罗马尼亚货币相对美元还贬值了13%。

“尽管营收两百亿，但利润率不高且不稳定，所以收购价可能相对有吸引力。”安迅思中国研究总监李莉告诉记者：“但具体要看