$中银5(SZ400236)$
$恒神股份(SZ832397)$
- 海南高院2025年12月终审维持原判，确认海口市政府撤销如意岛项目合同违法，开发权归中弘全资子公司，消除资产“归零”风险，为重组扫清关键法律障碍(为重组扫清法律障碍)。
- 支撑华融牵头注资推进，利于债务化解与项目重启基础(华融牵头注资)。
二、重组关键看点
-资金与牵头：华融拟投120亿+文旅国资拟投20亿，合计140亿，用于偿债与重启项目；计划2026年Q1签重组注资协议。
- 债务与资产：总债务较峰值降60%，剩余约35亿元；半山半岛54宗土地解押，850亩获规划许可，具备重启
三、大牛股逻辑与风险
- 利好逻辑：如意岛确权后资产价值重估；海南自贸港政策加持；重组落地有望改善基本面。
$恒神股份(SZ832397)$应该是符合科创板条件了。大股东世界五百强陕西煤业，T1100是正宗航天商业材料
人无横财不富(26中弘3涨30倍)，马无野草不肥(恒神股份涨10倍16元)
类别 合作方/项目名称 核心内容
低空经济头部合作企业 小鹏汇天、时的科技、峰飞航空 提供碳纤维复合材料解决方案与结构件配套，共建低空经济合作生态
已交付/联合开发无人机项目 1. 某六旋翼eVTOL全机结构2. 某涵道式六旋翼无人机全机结构3. DZF600无人机（与大兆丰航空联合开发） 恒神主导结构设计，产品已完成交付或联合开发落地
自主研发/在研无人机项目 1. EL160察打一体无人机（自主全链研发）2. EL320大型物流无人机（设计评审通过）3. 3吨级物流/外贸无人机（在研）4. 1.5吨级涵道式旋翼无人机（在研） 覆盖察打一体、物流运输等多场景，推进制造交付与研发进程
续签长期战略协议国际企业 西门子歌美飒（Siemens Gamesa） 巩固高端复合材料领域合作，拓展新能源、高端装备等新领域
新增海外客户区域 越南、瑞士 “恒神智造”海外市场布局稳步推进
中银5（400236）重新上市概率短期（1-2年），中长期（3-4年），属长期博弈标的。以下是核心推理与跟踪要点：
一、核心支撑（提升成功率）
1.合规修复推进：2025年已连续发布三期标准无保留意见财报，完成重新上市申请材料初稿，正与监管沟通。
2.业务转型布局：切入卫星导航（北京未来导航）、石墨新材料（河南万贯实业）双赛道，万贯规划2027年达3万吨产能，年营收目标5-6亿元。
3.股东基础稳固：超十万股东，2025年成交额2.71亿元，具备一定市场关注度。
支持浙大博导益智的观点:25元
业务转型与进展顺顺，重上科创板，25元
- 核心聚焦：特种石墨 卫星导航，传统羊绒业务收缩 。
- 特种石墨：子公司聚恒益复产、河南万贯推进扩产，切入新能源/半导体材料，属出口管制相关领域 。
- 卫星导航：间接控股北京未来导航（“微厘空间”低轨增强项目），已发射多组卫星，尚处投入期，2025上半年营收占比28%，毛利率35%。
- 投资板块：以君兰投资布局高科技，聚焦“投小、投早、投高科技”，已有项目回报
