一、国资注资的背景与进展

1. 政府支持意向
   2024年初，海口市政府提出重组中弘股份的意向，计划引入北京银行、中信金融等战略投资者，通过注资、架构重组等方式解决债务问题，推动旗下海南如意岛项目重启。这一政策支持为重组提供了基础。

2. 核心资产价值
   如意岛项目已完成道路、桥梁、港口等核心基础设施建设，一二期填海完成，且规划经海口政府公告确定有效，环保整改流程也已办理完毕，具备开发基础。海南封关后土地价值有望大幅提升，如意岛作为稀缺的大规模连片开发区域，资产价值潜力巨大，对国资具有吸引力。

3. 国资介入形式

   • 省级国有文旅集团：某省级国有文旅集团（注册资本50亿元）拟投入20亿元现金，并注入旗下2个成熟景区资产（年营收合计8亿元），成为重组核心方。
   • 协同方参与：民营文旅公司计划收购北京御马坊项目股权，承担8亿元债务；海南本地国企提供3亿元政策性资金支持。
   • 合作框架：初步形成由华融资产、中金资本与海口市政府组成的“政府+AMC（资产管理公司）+产业资本”合作框架，共同推动重组。

二、重组进展与关键成果

1. 债务化解
   • 总债务较峰值下降60%，剩余约35亿元，其中12亿元核心资产抵押债务优先化解，资产查封比例降至20%。
   • 具体方案：5亿元债转股、3亿元债务减免（通过资产抵偿实现40%减免比例）、15亿元分期偿还（达成3-5年分期协议，年利率4.5%-6%），剩余7亿元仍在协商。
2. 权益分配
   • 债权人持股60%、政府占30%、原股东仅保留10%权益。
   • 在半山半岛项目中，中弘3权益稀释至5%-8%，显示原股东权益被大幅压缩。
3. 项目重启计划
   • 如意岛项目一期（248公顷）计划于2026年启动商业地块开发（规划酒店、免税综合体），二期（138公顷）需补缴生态修复金18亿元后获批住宅开发。
   • 中国华融牵头联合体（北京银行、中信金融）计划注资120亿元（2026年Q1签约），推动项目开发。