乔锋智能核心看点在人形机器人+液冷算力+3C电子国产替代三赛道放量，当前股价显著低估，机构目标价对应潜在空间超50%。
一、核心看点（成长与催化）
1. 人形机器人加工设备：已批量供应T链龙头、国产机器人巨头，覆盖减速器、丝杠等核心部件加工，2025年相关收入千万元级，2026年有望达2亿元，贡献可观市值弹性。
2. 液冷算力精密加工：高速钻攻中心、立式加工中心适配AI服务器液冷板、接插头等高精度需求，绑定头部算力客户，随液冷渗透率提升订单加速。
3. 3C电子国产替代：钻攻机产能释放，3C业务占比快速提升；折叠屏、AI终端迭代带动精密加工需求，2025年上半年营收增50.36%，净利增57.32%。
4. 产能与技术：南京二期2027年投产（产值≥6.14亿元），银川基地新增精密磨床产能；五轴技术突破，AI质检提升良率至99.7%，受益工业母机专项补贴。
5. 业绩高增：2025前三季度净利同比+83.55%，PEG约0.32，成长与估值错配明显。
二、估值与股价判断（截至2026-01-15）
• 核心数据：股价76.37元，PE（TTM）27.85倍，总市值92.22亿元；行业PE约44.48倍，折价约40%；上市以来PE中枢约40倍，当前较中枢折价约32.5%。
• 估值对比：横向低于科德数控（56.24倍）、创世纪（35.82倍）；机构预测2025-2027年PE为24倍、15倍、12倍，成长确定性强。
• 目标价：机构综合目标价117.03元，潜在空间约54.6%；多家券商给予30-40倍PE，对应目标价89.7-174.4元。
• 低估原因：市场对机器人/液冷新业务认知不足、短期现金流承压、板块关注度偏低；修复催化剂为新业务订单落地、产能释放、利润率提升。
三、风险提示
• 新业务拓展不及预期、下游需求波动、行业竞争加剧、产能释放进度缓慢。
结论：乔锋智能处于低位低估，新赛道打开长期成长空间，建议重点跟踪机器人与液冷业务订单、3C产能释放及机构持仓变化。
