星宸科技产是全球领先的端侧AI视觉芯片设计企业，专注于高性能、低功耗、高集成度的SoC芯片。产品主要应用于智能安防（网络摄像机、NVR）、智能物联（视频会议、智能门锁、服务机器人）、智能车载（行车记录仪、DMS/ADAS）、新兴场景（AI眼镜、激光雷达SPAD SoC）。客户覆盖海康、大华、宇视；微软、罗技、小米；比亚迪、蔚来、优必选等。该公司的毛利率偏低，原因是研发投入高：2024年上半年研发占比达24.45%。
这样的公司，想象空间巨大啊。

人工智能正加速从云端向终端设备渗透，核心驱动因素包括：一是低延迟与实时性需求，自动驾驶、工业质检等场景需毫秒级响应，边缘计算不可或缺；二是数据隐私与安全要求提升，本地化处理可避免敏感数据上传云端；三是网络带宽与成本限制，海量物联网设备数据洪流使得全云端处理不经济。在此趋势下，端侧AI芯片作为智能终端的“算力心脏”，迎来技术突破与需求爆发的双重机遇，2026年被视为端侧芯片“超级大年”。

技术层面，端侧AI SoC呈现三大演进方向：追求更高能效比，在有限功耗下提供更强AI算力；向视觉、语音、传感等多模态融合处理升级；通过专用IP、编译器优化实现软硬件深度协同。行业壁垒持续提升，核心IP自研能力、软硬件协同生态、先进制程工艺及车规级认证成为关键竞争要素。

2026年被视为端侧芯片“超级大年”具备强确定性，系AI大模型轻量化落地、多终端需求爆发、技术生态成熟及国产替代加速四大核心驱动力共振所致，行业将迎来规模与价值量双重跃升，长期成长逻辑清晰。

星宸科技作为端边侧视觉AI SoC龙头，核心产品覆盖智能安防、智能物联、智能车载三大领域，2024年三大业务占比分别为68.81%、20.58%、10.61%，精准匹配2026年端侧芯片核心需求场景。其中，智能机器人领域市占率领先，2025年全球每3台家用扫地机就有1台采用其SoC，且下一代高端机器人芯片预计2026年上市，将受益于机器人端侧算力需求爆发。

AI视觉芯片行业领导者：公司深耕AI视觉芯片领域，是国内领先的SOC供应商，公司在传统安防领域拥有较高市场认可度，同时在智能物联、智能车载、3D感知等领域加速拓展。伴随公司新产品逐步进入放量新阶段，预期将打开新一轮业绩增长。

视觉AISoC行业快速发展：随着端侧边设备智能化需求的增长，AISoC市场对视觉感知能力和视觉计算能力方面愈发重视。根据弗若斯特沙利文数据，全球视觉AISoC出货量从2020年的0.54亿颗快速提升至2024年的2.46亿颗，预计到2029年将达到9.54亿颗，主要得益于安防、机器人、移动影像设备、汽车等垂直领域的快速起量。

面向下游多领域公司产品布局广泛：公司在持续巩固泛安防领域的产品技术优势的同时，加速布局AIoT领域的类机器人和AI眼镜等新兴产品形态，在复用视觉相关IP技术的同时继续投入细分市场研发，另外，在涉及车载智能视觉和ADAS领域已形成覆盖车外感知、舱内视觉及3D感知的全方位产品矩阵。

投资建议：公司新产品逐步进入放量新阶段，预期将打开新一轮业绩增长，预计公司2025-2027年实现营业收入29.27/36.46/44.13亿元，归母净利润2.80/4.34/6.06亿元。对应PE分别为105.5/68.1/48.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：研发迭代不及预期风险，研发人员流失风险，行业增长趋势放缓或行业出现负增长风险，海外经营风险，外汇波动风险。

在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求方面，王昌林说，要适应需求升级的趋势，结合新一轮科技革命和产业变革的需要，研究制定出台2026年至2030年扩大内需战略实施方案，为以新需求引领新供给、以新供给创造新需求提供强有力的创新举措和要素保障，努力实现供需互促、循环升级。

至于在实体经济上，加快构建现代化产业体系，王昌林称，要适应产业转型升级的需要，通过创新不断催生新的供给，催生新的就业岗位。推动重点产业提质升级，大力培育壮大新兴产业和未来产业，深入开展“人工智能 ”行动。加强政府投资基金布局规划和投向指导，促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力。

这股是机构持股，大涨是不可能的，只会缓步上涨。涨不停，不停涨

这走法，老夫不停地和主力一起做T。

量化很可恶。希望机构能把量化的票吃完。