公告日期：2025-09-09

证券代码：301469 证券简称：恒达新材
2025 年 9 月 9 日投资者关系活动记录表

编号：投 2025-004

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活动 □媒体采访 √业绩说明会

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □电话会议

□其他： （请文字说明其他活动内容）

参与单位名称

线上参与恒达新材2025年半年度网上业绩说明会的投资者

及人员姓名

时间 2025年 09月 09日（星期二）下午 15:00-16:00

地点 “约调研”微信小程序

董事长 潘昌

公司接待人员 副董事长、总经理 姜文龙

独立董事 李元平

姓名 财务总监 叶民

董事会秘书、总经理助理 郑洲娟

保荐代表人 鄢让

业绩说明会问答环节主要内容如下：

1、问：医疗及食品包装原纸收入增长 21.56%成为核心驱动
力，请问该业务毛利率是否高于公司平均水平？未来是否会进
一步提高其产能占比？

投资者关系活动 答：公司医疗及食品包装原纸是公司核心产品，产品毛利率 1
5.23%与公司产品综合毛利率相近，公司持续专注医疗及食品
主要内容介绍 包装领域，且随着居民健康需求的不断提升，以及现代生活的
品质化、多元化需求，医疗及食品包装领域的增长空间较大，
公司未来将持续专注该类产品的研发和投入。

2、问：上半年公司毛利率有所上升，但净利率却下降，除了
新产线折旧，请问还有哪些因素导致盈利效率下滑？

答：公司 2025年上半年收入增长，净利润略有下滑主要系期间费用增加所致：其中业务增长带来的销售人员人均薪酬增加，广告宣传、展览费等支出增加；发展经营的中介咨询费导致管理费用增加；以及公司为了保持产品竞争能力持续投入研发导致的研发费用增加。
3、问：公司的经营活动现金流净额下滑，存货增加，请问这种资金占用对下半年运营是否会有影响？
答：2025 年上半年，公司经营活动现金净流出 4,418.63 万元，主要是公司结合木浆价格，灵活调整原材料采购节奏与库存水平，在价格低位时加大原材料储备，进口原材料导致现金流出导致。截至 2025年上半年末，公司期末现金余额为 2.6 亿元，资产负债率为 18%，公司资产负债结构及现金流情况健康。公司正常运营采购原材料导致的现金流出及存货增加，不会对公司运营产生重大不利负面影响。
4、问：对于报告期内公司相对较高的存货情况，请问公司近期有哪些针对去库存的手段。
答：报告期末，公司存货较期初增长，主要系原材料木浆及库存商品增加，其中，原材料增长系公司结合木浆价格，灵活调整原材料采购节奏与库存水平，在价格低位时加大原材料储备所致，后续根据原材料价格走势及公司生产计划自然消耗；库存商品增加主要系公司新建产线产能爬坡，后续随订单增长情况将维持在合理水平。
5、问：两条新生产线已投产且预计开机负荷达 70%，但上半年在建工程减少 85.49%，请问公司剩余产能释放计划是否因市场需求变化进行了调整？
答：公司在建工程减少系公司新建产线达到预定可使用状态，根据公司会计政策及会计准则要求转为固定资产。公司产能释放需要时间过程，公司产品的市场需求未发生重大不利变化，公司产能释放计划未出现调整情形。
6、问：工业特种纸原纸收入占比 5.72%且毛利率 14.42%，卷烟配套原纸收入仅 23.12 万元，请问公司对这两类业务是维持现状还是计划缩减产能？
答：公司持续专注医疗及食品包装领域，且随着居民健康需求的不断提升，以及现代生活的品质化、多元化需求，医疗及食品包装领域的增长空间较大，公司未来将持续专注医疗及食品包装的研发和投入。公司将结合业务订单情况制定生产……
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