蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，森泰股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入9.69亿元，同比增长8.43%；归母净利润5,118.70万元，同比下降19.11%；扣非净利润3,939.92万元，同比下降27.74%。

　　营收增长主要受益于境外市场持续扩张，但利润端承压明显，归母净利润与扣非净利润双双下滑，且扣非净利润降幅大于归母净利润，反映主业盈利质量有所弱化。

　　非经常性损益影响显著，总额为1,178.79万元，占归母净利润比重达23.08%。其中，计入当期损益的政府补助为725.34万元，除套期保值外的金融资产/负债公允价值变动及处置损益为667.12万元，两项合计占非经常性损益总额的118.22%，存在重叠计算因素。2025年第四季度单季实现归母净利润784.75万元、扣非净利润428.99万元，分别占全年对应指标的15.33%和10.89%，盈利贡献度低于收入占比，显示季节性特征不突出，年末经营节奏未明显加快。

　　经营活动产生的现金流量净额为11,968.03万元，同比大幅增长583.81%，主要因本期销售回款增加及应收账款余额下降所致。该指标与扣非净利润同比下降27.74%形成一定背离，表明现金流管理能力增强，但盈利转化效率阶段性承压。

　　高性能木塑复合材料产品收入占总营收比重达60.70%，新型石木塑复合材料产品收入占比提升至34.96%，两者合计占比95.66%，收入结构进一步向高附加值复合材料产品集中。境外市场收入占比达91.97%，较此前年度持续强化，境内收入占比收窄至8.03%，市场布局呈现高度外向型特征。泰国、越南及香港子公司资产合计占净资产比重达72.24%，其中泰国森泰占42.79%、越南森泰占18.79%、耐特香港占10.66%，境外资产布局深度支撑业务结构转型。

　　泰国子公司处于运营第一年，固定费用支出较高，成为拖累利润的核心因素。在此背景下，公司研发投入金额同比下降8.89%，研发人员减少7人至75人，研发费用占营收比重由3.13%降至2.63%，投入强度与人员规模同步收缩，反映阶段性研发节奏放缓。销售费用同比增长20.70%，显著高于营收8.43%的增速，费用增长未带来净利润同步改善，反而在泰国子公司固定费用高企背景下加剧利润承压。

　　行业处于境外市场持续扩张与汇兑波动加剧并存的周期阶段。公司境外收入占比达91.97%，营业收入同比增长8.43%，但财务费用同比增加169.40%，净利率下降1.80个百分点，汇率波动对盈利稳定性形成阶段性扰动。公司开展远期结售汇套期保值业务，期末合约名义金额为19,783.72万元，占净资产比例为5.09%，风险对冲机制已初步建立但尚未完全覆盖波动压力。

　　募投项目整体进度滞后。其中，“年产2万吨轻质共挤木塑复合材料扩建项目”投资进度为26.21%，预计完成日期延至2027年12月31日；“年产600万平方米新型石木塑复合材料数码打印生产线技改项目”投资进度为82.79%，预计完成日期延至2026年12月31日；“国内营销体系建设项目”实施主体变更为森泰股份，预计完成日期延至2026年12月31日。截至2025年末，募集资金累计使用54,376.04万元，使用比例为72.54%。公司于2025年12月注销控股子公司广州卫泰，境外子公司持续运营，组织架构进一步聚焦海外主战场。

　　股东结构保持稳定，前十大股东无重大变更。实际控制人仍为唐道远、张勇、王斌、唐圣卫四人，构成一致行动人关系，合计持股58.82%。公司以总股本118,220,000股扣除回购专用账户2,012,631股后的116,207,369股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.74元（含税），共计派发2,022.01万元。