一、业绩波动引关注 转型底气足
近期，宏景科技股份有限公司（股票代码：301396，以下简称 " 宏景科技 "）披露的 2025 年业绩相关公告引发市场广泛关注。从整体业绩表现来看，公司前三季度经营呈现显著增长态势，盈利数据亮眼，但第四季度扣非后出现阶段性亏损，使得全年业绩呈现 " 前期向好、末季承压 " 的特点。记者深入梳理公司公告及相关披露信息后发现，第四季度扣非亏损的核心原因是当期进行了资产减值计提，本质上是公司主动清理历史遗留资产包袱、轻装上阵的阶段性财务处理。值得注意的是，2025 年作为宏景科技从传统智慧城市业务全面转向 AI 算力服务的关键元年，业务转型成效已逐步显现，叠加当前充裕的在手订单储备，这场短期业绩波动并未改变公司长期成长向好的核心逻辑。

二、亏损溯源计提 轻装促转型
对于第四季度扣非亏损这一阶段性波动，记者从宏景科技相关公告及财务说明中确认，其本质并非主营业务出现实质性下滑，而是公司为适配 AI 业务转型、主动甩掉历史包袱所做的阶段性减值计提处理。作为严格遵循《企业会计准则》的上市公司，公司始终坚持谨慎性会计原则，尤其在 2025 年这一业务转型关键元年，为集中资源聚焦核心算力业务，公司对历史遗留的应收账款、存货、合同资产等各类资产进行了全面清查梳理，对可能发生减值损失的资产计提相应减值准备，以此真实、准确地反映当期资产状况和财务成果，为后续 AI 业务的快速推进扫清财务障碍。

三、AI 元年焕新 业务质飞跃
在业内人士看来，宏景科技的减值计提不仅不是利空，反而为其 AI 业务转型扫清了障碍。事实上，2025 年作为宏景科技的 AI 业务元年，公司已成功完成从传统智慧城市服务商向 " 算力租赁 +AI 服务 " 双轮驱动科技企业的核心转型，算力服务已成为绝对核心增长引擎，这也是市场对其长期发展充满信心的关键所在。东吴证券等第三方机构研报明确提及，2025 年是国内 AI 基建元年，宏景科技精准把握行业发展机遇，实现业务战略重心全面转向算力服务。数据显示，该业务收入占比从 2023 年的 15.02% 持续攀升，2025 年上半年占比已达 91.28%，2025 年 1-9 月占比稳定在 85.68%，业务结构实现质的飞跃，彻底摆脱了传统业务的增长桎梏。

四、订单储备充足 长期增长可期
从业务增长的核心支撑来看，宏景科技充足的在手订单，更是其转型后业绩持续兑现的底气所在。截至 2025 年 4 月末，公司已披露的重大合同累计金额达 28.93 亿元，相当于 2024 年全年营收 6.58 亿元的 4.4 倍，且部分订单签署后短期内即可确认 88% 的收入，业绩兑现效率极高。市场分析人士表示，充足的订单储备是公司未来业绩增长的核心保障，短期业绩波动不改长期发展基本面，建议投资者理性看待上市公司阶段性财务处理带来的业绩波动，聚焦其核心业务竞争力与长期成长潜力。