4月27日晚间，蜂助手(301382)发布2024年年度报告和2025年一季度报告。2024年公司营业收入15.39亿元，同比增长30.50%；归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比下降5.86%。今年一季度营业收入5.03亿元，同比增长45.46%；归属于上市公司股东的净利润为3563.87万元，同比增长9.62%；经营现金流净额为-2.44亿元，同比下降66.5%。

　　2024年，蜂助手净现金流大降并由正转负，现金及现金等价物净增加额为-1.76亿元，同比下降139.50%，上年同期为4.46亿元。

　　值得一提的是，蜂助手2024年营收创历史新高，显示其在经营方面的开源能力。但是通过以上两份财报不难发现，2024年公司增收不增利，2025年一季度营收增幅远高于利润增幅。而这也成为蜂助手近年来的常态。

　　往期财报显示，2021年至2023年，蜂助手营收同比分别增长41.74%、22.89%、34.20%，归母净利润同比分别增长22.59%、19.99%、12.49%，每年的营收增幅都高于利润增幅。

　　那么问题来了，蜂助手的收入都去哪儿了？为何不能有效转化为盈利？

　　2024年年报显示，报告期内蜂助手营业总成本为13.62亿元，同比增加3.4亿元，增加幅度超33%。其中，销售费用增加32.98%，主要系公司经营规模加大，人员薪酬和长期资产折旧、摊销增加；管理费用增加15.34%；财务费用增加174.34%，主要系公司短期、长期借款增加；研发费用增加5.42%。

　　读创财经注意到，近年来蜂助手毛利率和净利率连年下滑，毛利率已由2018年的37.74%下降至2024年的21.58%。净利率2024年已跌至个位数，为8.66%，此前7年均保持在两位数，2020年还高达16.81%。2025年一季度，蜂助手毛利率和净利率进一步跌至18.06%和6.83%。这意味着公司在成本控制方面面临一定压力，或者市场竞争加剧导致产品价格下调。

　　蜂助手在2024年年报中并未披露相关产品价格变动情况。公司于2024年8月29日披露的投资者关系活动记录表显示，有投资者问及，公司2024年上半年毛利率同比有所下降是什么原因？

　　蜂助手回复称，公司2024年上半年度毛利率较上年同期下降6.65%，主要原因是收入结构与上年存在差异所致，上半年主收入增长主要贡献来源为数字商品综合运营服务板块业务，该板块业务较其他两个板块业务毛利率相对较低。

　　资料显示，蜂助手公司成立于2012年1月，2023年5月登陆深交所创业板，是一家随着移动通信技术和移动互联网的发展，逐步成长起来的创新型软件科技企业。公司总部位于广州天河，在全国5个省设立子公司（含控股子公司）。公司主营业务为数字商品的综合运营服务，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案，并为客户提供技术服务及云终端相关服务。

　　来源：读创财经