赛维时代最新披露的2025年三季报显示，公司单季度利润实现扭亏为盈，但整体表现略低于市场预期。数据显示，前三季度公司收入81.9亿元，同比增长20.4%，归母净利润2.1亿元，同比增长7.3%。其中第三季度收入28.4亿元，同比增长8.3%，归母净利润0.41亿元，虽然实现扭亏，但净利率尚未回归正常水平。

  从业务结构分析，服饰品类保持稳健增长，25Q3收入21.7亿元，同比增长17%，在较高基数上仍展现韧性。而非服饰品类收入4.9亿元，同比下滑21%，这主要源于公司主动进行战略调整，现阶段以减亏为核心目标而非规模扩张。这一策略已初见成效，25Q3非服业务亏损约1800万元，较上半年明显收窄。

  在运营效率方面，公司展现出较强的管控能力。前三季度毛利率同比下降1.4个百分点至43.6%，但销售费用率同比下降1.6个百分点至36.4%，反映出推广活动更加精准，历史品牌投放效果逐步释放。同时，存货从年初的18亿元降至15.3亿元，经营活动现金流净额同比增长253%至7.42亿元，凸显库存管理和现金流改善成效。

  值得关注的是，公司在披露季报同日宣布拟投资不超过11亿元建设全球创新与数字化运营中心项目。这一举措与其技术驱动的跨境电商定位相符，旨在强化全链路数字化能力。回顾近期动态，公司于10月中旬以1.54亿元竞得深圳龙岗核心地块，为该项目落地奠定基础。

  展望四季度，公司寄望于销售旺季加速库存出清。鉴于去年为备战旺季储备较多秋冬服装库存，今年以来持续进行的库存去化有望在四季度取得更大进展。公司对实现2025年股权激励目标保持信心，即以2024年为基数，2025年收入增长不低于25%或净利润增长不低于70%。

  从市场表现看，10月30日公司股价一度下跌超5%，但在季报发布后的10月31日反弹上涨3.43%，显示市场对业绩扭亏的认可。融资数据显示，近期连续3日融资净买入累计1635.57万元，反映部分资金对公司前景持乐观态度。

  作为技术驱动的跨境电商企业，赛维时代正通过全链路数字化和敏捷组织能力推动品牌战略发展。在当前跨境电商行业竞争加剧的背景下，公司聚焦服饰核心品类、收缩非服业务的战略调整，以及持续加码数字化建设的投入，都在为其开拓更大市场空间积蓄能量。不过，非服业务扭亏进度、库存消化效果以及新投入项目的回报周期，仍是需要持续观察的关键变量。

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