恩威医药刚刚放了个“大招”——2023年限制性股票激励计划第二期归属条件正式成就。106名核心员工即将拿到合计79.93万股的公司股票，归属价格定在13.48元/股。与此同时，公司还宣布作废21.88万股未达条件的限制性股票，并同步将激励计划的授予价格从13.66元/股微调至13.48元/股，原因是2024年度分红已实施完毕。

  这并不是第一次行权。早在2024年10月，第一期已有108名激励对象完成归属，当时可归属数量为134.48万股。而本次二期归属后，整个激励计划仍在持续推进中，尚有第三期等待解锁。按照原计划，归属考核以2023-2025年三年营业收入相较2022年的增长率为指标，2024年目标是增长21%（门槛值17%）。虽然公告未披露具体达成数值，但从董事会审议通过“归属条件成就”这一结论来看，至少达到了门槛要求。

  值得注意的是，此次被作废的21.88万股中，有近2万股是因为1人离职、1人退休导致资格失效，其余约19.98万股则源于业绩未完全达标，反映出公司在执行激励机制时并非“一刀切”式发放，而是真正落实了“业绩挂钩”的约束逻辑。这种既奖励又问责的做法，恰恰体现了股权激励制度设计的严肃性。

  看到这里，我忍不住想说几句自己的看法。

  首先，这家公司正在经历一场“静水流深”的变化。2025年前三季度净利润同比暴涨66%，但毛利率却持续下滑，Q3甚至出现净利率为负的情况，说明短期经营压力不小。在这种背景下，坚持推进股权激励，尤其是对中层管理和核心骨干进行实质性股票归属，释放出一个强烈信号：管理层在努力稳住团队、凝聚人心。

  其次，股东户数三季度骤降13.72%，户均持股大幅提升，叠加融资余额处于年内高位，说明筹码正在向少数人集中。这种结构变化往往预示着未来股价波动可能加大。而此时推动激励落地，或许也在为后续资本动作铺路。

  最后，研发费用同比下降25.44%，是个危险信号。作为一家中药企业，创新力本就薄弱，若再缩减研发投入，长期竞争力难免受损。这时候用股权留住人才，更显必要。

  总的来说，恩威医药的这场激励不是简单的“发红包”，而是在业绩承压期的一次战略托举。它既是对过去贡献的认可，也是对未来突围的押注。至于最终能否兑现第三期的更高增长目标，还得看接下来一年的成色。