$江波龙(SZ301308)$  

谣言止于真相：一纸“138美元”传闻如何搅动全球存储市场？

一则关于长鑫存储32GB DDR4-3200 ECC内存售价仅为138美元的新闻，在短短几天内引爆了全球半导体行业的舆论风暴。

近日，有消息称中国DRAM巨头长鑫存储将32GB DDR4-3200 ECC内存模组的售价定为138美元，这一“破盘价”仅为国际市场主流价格300至400美元的三分之一左右，消息一经传出，迅速引发全球存储器市场的剧烈震荡。

随着消息的发酵，中国台湾地区的存储板块出现明显下跌，华邦电、南亚科等厂商股价一度暴跌超过5%。然而，摩根士丹利和多家独立研究机构的最新报告均指出，这一消息存在严重误读——所谓的138美元并非长鑫存储直接销售内存模组的市场价格，而是其为战略合作伙伴兆易创新提供的代工服务价格。

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01 传言起源：一则“破盘价”消息如何引爆市场

2026年2月初，多家媒体相继报道称，长鑫存储针对服务器、电脑常用的32GB DDR4-3200 ECC内存模组，推出了138美元的“破盘价”。这一价格远低于当时国际市场300至400美元的普遍水平，相当于市场价的三分之一左右。

消息传出后，立即在半导体行业和资本市场引发了连锁反应。全球存储器市场陷入多空激烈交战，投资者担忧存储器产业将再度陷入价格战的红海竞争。

更直接的影响体现在中国台湾地区的存储板块，多家内存厂商股价出现集体“跳水”。华邦电、南亚科等企业股价在2月3日至4日期间大幅下跌，跌幅与新闻报道的描述一致。

02 市场波动：情绪如何被放大与利用

市场反应的真实性值得深入分析。台股存储板块的下跌是事实，但下跌的主因可能并非长鑫的低价策略。全球存储板块在前期涨幅过高，存在获利回吐压力；同时市场担忧DDR4产能收缩不及预期，价格上涨逻辑松动。

在这种情况下，长鑫“低价传闻”被资金当作“情绪导火索”，放大了板块波动。部分媒体将“台股下跌”与“长鑫低价传闻”强行绑定，制造“长鑫降价引发市场恐慌”的因果关系，本质上是用市场波动反向佐证传闻的真实性，属于典型的报道逻辑谬误。

这种现象在资本市场中并不罕见。当市场对某一行业或主题极度敏感时，任何相关消息都可能被放大解读，进而影响投资者情绪和市场走势。

03 真相浮现：代工价格被误读为市场售价

随着事件的发酵，更多专业机构和业内人士开始对传闻进行核实与澄清。摩根士丹利在2月4日发布的亚太半导体研究报告中明确表示，市场传言中国长鑫存储大幅折价销售DDR4的传闻并不属实。

报告指出，目前长鑫存储并没有任何自有的DDR4产品，仅提供代工服务，支持兆易创新的DDR4与LPDDR4产品。根据兆易创新近期发布的财报预告，其2026年上半年从长鑫存储采购的DRAM价值因价格上涨呈现年增长，并非外传的降价。

与此同时，另一家研究机构“发现报告”也发布观点称，相关报道并不属实，因为长鑫存储目前已不再生产任何DDR4产品，该公司仅为兆易创新的DDR4和LPDDR4产品提供代工服务。

这一澄清得到了行业背景的佐证。2025-2026年，全球DRAM大厂（三星、海力士、美光）持续削减DDR4产能，转向DDR5与HBM，导致DDR4现货价格暴涨，甚至出现“DDR4比DDR5贵”的倒挂现象。

在这样的市场环境下，长鑫存储作为一家拟IPO企业，无动机采取远低于行业成本线的“赔本抢份额”极端策略。

04 深层剖析：传闻背后的行业博弈与情绪炒作

这起事件背后反映了半导体行业在特定时期的敏感性和复杂性。2026年AI驱动存储超级周期，DRAM价格持续暴涨，市场对“供给端变化”极度敏感，任何关于“新增供给、低价策略”的消息都会引发剧烈反应。

长鑫存储作为国产DRAM龙头企业，自然成为传闻的核心标的。传闻的传播可能有多重意图：可能是市场资金借传闻洗盘，利用存储板块高波动获利；也可能是行业博弈的舆论战，通过渲染“价格战恐慌”，影响市场对存储价格的预期。

从产业布局角度看，长鑫存储当前核心产能集中于DDR5、LPDDR5及HBM等前沿技术，DDR4已逐步边缘化，仅保留少量成熟制程产能。大规模推出低价DDR4 ECC模组并不符合其产品战略。

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摩根士丹利的报告发布后，市场情绪迅速得到稳定。2月4日，拥有Switch 2热销利多的旺宏早盘一度涨逾7%，DRAM双雄南亚科、华邦电也翻多，南亚科涨逾半根停板，力积电涨势更凶，逾8%。

市场如一面镜子，既映照出投资者对行业变动的敏锐感知，也暴露出信息传播中的失真与放大。