$江波龙(SZ301308)$ 、$德明利(SZ001309)$ 、$香农芯创(SZ300475)$
近期，A股存储芯片板块的第二波行情可谓跌宕起伏，多空博弈激烈。尽管整体走势一波三折，但“江德佰香”这四大领涨龙头的中线向上趋势依旧稳固，为板块后续表现保留了想象空间。
一、 多重因素交织，板块走势反复
1. 预期与现实的博弈
市场对存储芯片行业触底回升的预期是行情的核心驱动力。然而，库存去化速度不及预期、三星HBM3e杀价等消息反复冲击市场情绪，导致板块在"乐观"与"谨慎"之间摇摆。当行业巨头宣布涨价时，预期回暖推动行情启动；而一旦出现负面消息，获利资金便迅速兑现离场，造成行情波动。
2. 行业供需格局复杂
AI需求爆发催生了HBM等高端存储的巨大需求，但国内多数企业仍集中在中低端赛道，难以充分享受红利。同时，存储巨头将产能向高端倾斜，导致传统DRAM供给收缩、价格上涨，但这也带来了高端产能不及预期或需求增长放缓的潜在风险，市场对行业真实供需格局的判断因此变得复杂。
3. 三季报业绩分化的冲击
正值三季报密集披露期，板块内公司业绩分化显著。江波龙第三季度净利润同比大增近20倍，而北京君正等公司净利润则大幅下滑。业绩不及预期的个股引发市场担忧，资金在不同标的间重新选择，加剧了板块波动，使得统一的上涨趋势难以形成。
4. 监管规则的短线扰动
部分个股短期内涨幅巨大，触及"30天涨超200%"等严重异动标准，触发了监管的重点监控或问询。这直接打断了短线炒作节奏，引发资金避险抛售，放大了短期股价波动，对板块整体节奏造成了明显干扰。
5. 双创指数大跌的拖累
存储芯片板块中的多数标的集中在科创板和创业板。近两日，双创指数出现持续大跌，形成了显著的系统性风险。在大盘环境整体走弱的背景下，即使是存储芯片这样的热门题材，也难以独善其身。指数的颓势引发了市场整体的风险偏好下降和资金面紧张，从而对存储芯片板块的二波上涨节奏构成了直接的外部拖累。
6. 内外市场节奏背离
以上五点原因共同导致了近3-5个交易日，A股存储芯片板块未能完全同步美股四大存储芯片龙头的上涨节奏。美股市场的上涨更多是基于纯粹的行业景气度预期，而A股则叠加了业绩分化、监管问询、指数拖累等多重本土因素，这些因素共同作用，造成了两个市场在短期走势上的背离。
二、 四大龙头逆势而上，引领二波行情
尽管板块整体面临诸多不确定性，但江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创这四大龙头的表现却相对坚挺，明显处于二波行情的上升通道中。
- 业绩与成长性突出：以江波龙为代表，其亮眼的三季报充分证明了公司在行业复苏中的盈利能力和业绩弹性。
- 细分领域壁垒：各家公司在细分赛道具备独特优势，如佰维存储在嵌入式存储、香农芯创在存储分销领域的深厚积累，构筑了坚固的护城河。
- 资金认可度高：作为板块核心标的，它们持续吸引机构与游资的关注，资金的深度介入为股价提供了强大支撑。
除了这四大核心龙头，板块内还涌现出聚辰股份、大为股份等不少走势强劲的个股，甚至出现了时空科技拟收购深圳嘉合劲威100%股权转型切入存储芯片领域的热门题材股。这种"龙头引领、多点开花"的现象，从侧面印证了存储芯片板块的强大市场热度和资金吸引力。
综上所述，在存储芯片"超级周期"的大背景下，尽管二波行情受到预期、业绩、监管等多重因素的扰动而一波三折，但“江德佰香〞四大龙头凭借扎实的基本面和清晰的成长逻辑，依然是把握本轮行业机遇的核心，其逆势引领板块穿越波动、开启二波行情的表现值得期待。
