存储行业正迎来新一轮景气周期，而江波龙的回应揭示了其在价格波动中稳健提升盈利能力的独特逻辑。**原材料涨价非但不是负担，反而成为短期利润助推器**，但真正决定未来的是企业内生性成长能力——这正是我们观察存储产业链时最应关注的核心变量。
价格上行期的毛利率红利
江波龙在2025年10月20日的机构调研中明确指出，存储晶圆价格上涨对其毛利率具有正面影响。这一判断源于行业的典型特征：从晶圆采购到成品销售存在生产周期差。当市场价格上行时，公司仍可使用前期低价采购的原材料进行生产，从而形成成本优势。这种“低买高卖”的时间差效应，在存储行业周期性波动中往往能显著提振短期盈利能力。
近期多家存储相关企业也印证了市场热度。德明利表示当前存储市场价格整体呈上涨态势，恒烁股份预计NOR Flash四季度有望提价，汇成股份则通过战略投资加码DRAM封测产能。整个产业链从设计、封测到模组制造环节均展现出积极信号，表明本轮景气度并非孤立现象，而是由AI驱动的结构性需求重构所带动。
内生增长才是长期竞争力核心
尽管原材料价格波动带来短期利好，江波龙强调这仅是业绩影响因素之一。更关键的是公司在企业级存储、高端消费类存储、海外业务拓展及自研主控芯片等方面的持续突破。这些内生性成长动力正在重塑公司的盈利结构。
以企业级市场为例，2025年上半年江波龙企业级存储营收达6.93亿元，同比大增138.66%。其UNCIA系列SSD和RDIMM内存模组已进入中国移动合格供应商清单，并在云资源池、数据中心等高门槛场景实现规模出货。同时，公司推出的SOCAMM2、CXL 2.0内存扩展模块等新产品，精准切入AI服务器对高带宽、低功耗内存的需求，进一步打开增长空间。
此外，江波龙通过TCM/PTM定制化商业模式，增强与头部客户的深度绑定，提升交付灵活性与客户粘性。这种从“产品供应商”向“解决方案服务商”的转型，不仅提高了附加值，也为盈利能力的持续性提供了保障。
