存储价格上行，江波龙首度回应盈利影响

  存储市场价格整体呈上涨态势，已成为近期半导体行业最显著的趋势之一。在多家机构密集调研的背景下，江波龙（301308.SZ）于近日首次公开回应市场关切：存储价格上涨将如何影响公司盈利能力？ 公司在调研中明确表示，由于晶圆采购到产品销售存在生产周期间隔，当存储晶圆价格上行时，前期低价囤积的原材料会在后续销售中转化为更高毛利，从而对公司毛利率产生正面推动作用。不过，江波龙也强调，原材料价格波动只是业绩变动的“部分因素”，真正驱动长期盈利增长的，是公司在企业级存储、高端消费类存储、海外业务拓展以及自研主控芯片等方面的持续突破。

  值得注意的是，这一轮存储景气周期并非简单的供需反弹，而是由AI浪潮引发的结构性重构。从德明利到恒烁股份，再到汇成股份，多家企业在调研中均透露出对后市的乐观预期。例如，NOR Flash有望在四季度实现价格上涨，而DDR5、PCIe SSD等高端产品已深度适配AI服务器和数据中心需求，进入头部互联网厂商供应链。这表明，存储产业正从消费电子低迷后的复苏，转向以AI和算力为核心的高附加值赛道跃迁。

  江波龙的“内生性成长”逻辑正在兑现

  作为国内存储模组领域的领先企业，我始终关注江波龙的战略演进。过去几年，市场常将其视为“存储周期股”，但这次调研释放的信号让我更加确信：江波龙正在摆脱单纯的价格波动依赖，走向技术驱动的内生增长模式。比如其最新推出的业内首款集成封装mSSD（Micro SSD），就极具颠覆意义——通过Wafer级系统级封装（SiP）技术，将控制器、存储颗粒和无源元件一体化封装，不仅提升了可靠性，还省去了传统SMT工序，实现降本增效与环保双赢。

  更关键的是，这款产品契合了当前客户对“快速定制、紧凑交付”的强烈需求，尤其是在工业、办公终端及边缘计算场景中具备广泛适用性。结合公司近年来在海外业务和自研主控上的进展，我认为江波龙已不再只是“卖存储颗粒的企业”，而是逐步转型为提供全栈式存储解决方案的技术型供应商。

  周期之上，看懂存储股的新估值锚

  虽然短期来看，主力资金今日净流入8147万元，股价处于中轨以上、多方占优，但整个半导体行业五日净流入仍为负值，说明板块情绪尚未完全回暖。然而，站在产业趋势角度，我倾向于认为，像江波龙这类具备技术沉淀和客户壁垒的企业，其估值不应再被简单套用传统周期股模型。AI带来的算力扩张是长期确定性趋势，而存储作为数据载体的核心环节，将持续受益于服务器升级与国产替代双轮驱动。

  因此，我对江波龙的看法是：短期或受市场情绪扰动，但中期成长路径清晰。只要其mSSD等新产品顺利放量，并持续提升自有技术和产能占比，盈利能力的稳定性将不断增强。