5月15日，合成生物概念股震荡走高。次日，作为合成生物龙头的川宁生物（301301）股价再度跳空高开，盘中最大涨幅5.14%。截至19日午盘，公司股价跌4.67%，报13.05元/股，公司总市值290.6亿元。

　　公开资料显示，伊犁川宁生物技术股份有限公司成立于2010年，2022年在深交所上市。公司主要经营农产品深加工、生物制药、商贸物流。

　　4月29日，川宁生物发布2025年一季报，公司实现营业收入12.97亿元，同比下降14.85%；净利润2.88亿，同比下降18.26%。其中硫氰酸红霉素实现主营业务收入占比32.35%，其中头孢类中间体实现主营业务收入占比为24.96%，青霉素类中间体实现主营业务收入占比41.95%。

　　图源川宁生物2025年一季报截图

　　销售端方面，业绩说明会上，川宁生物表示，公司核心产品青霉素类产品从2024年第四季度开始价格有一定压力，这个影响一直持续到了今年第一季度。

　　此外，川宁生物的头孢类产品虽价格稳定，但销量增速放缓。硫氰酸红霉素虽价格稳中有升，但整体市场需求的自然增长已不足以支撑高增速。

　　营收下降的同时，川宁生物费用支出仍在增加。今年一季度，公司“三费”费用率同比增加5.71个百分点至11.23%，导致净利润降幅高于营收。其中，管理费用从4679万元增加至5753万元，研发费用从1668万元增加至4009万元，销售费用从385万元增加至795万元。

　　川宁生物费用增加与产能扩张后人工、设备维护等运营成本上升有关。此外，公司合成生物学项目处于产能爬坡期，需持续投入研发及市场推广费用，但短期内利润贡献有限。

　　应收账款方面，截至2025年一季度末，川宁生物应收账款账面价值9.78亿元，相比上年同期增加19.12%。应收款增加叠加业绩下降，导致川宁生物2025年一季度经营现金流净额同比大降56.91%，报告期内仅有1.17亿元。