成本倒逼提价，钛白粉龙头能否穿越需求寒冬？

  提价潮背后的成本压力

  2025年12月初，国内钛白粉龙头企业掀起新一轮涨价潮。华中地区报价已涨至1.33万元/吨，单日上调200元/吨。龙佰集团、山东道恩钛业、山东东佳集团等头部企业纷纷发布调价函，宣布对国内客户提价700元/吨，出口价格上调100美元/吨。此次提价并非市场需求驱动，而是上游原材料成本飙升下的被动应对。硫酸作为钛白粉（硫酸法工艺）的关键原料，自10月以来价格大幅上行，山东地区11月报价区间达1080—1210元/吨，环比涨幅近50%。龙佰集团明确表示，本次调价主因就是“原料端硫酸成本过高”。叠加环保限产带来的能耗成本上升，企业合规运营压力持续加大，成本传导的刚性显著增强。

  龙头引领与行业困局

  本轮提价由行业龙头龙佰集团率先发起，其于11月26日宣布对旗下“雪莲牌”产品全面提价，随后多家企业跟进，形成区域性协同态势。这已是2025年内多次调价之一，反映出行业长期低价运行后已逼近生存底线。卓创资讯数据显示，当前钛白粉行业平均毛利率低至-18%，企业普遍处于亏损运营状态。在此背景下，提价成为维持现金流和生产连续性的必要手段。然而，尽管龙头企业具备一定议价能力，但供给端因环保趋严而刚性增强——“双碳”政策下中小产能加速出清，行业集中度提升的同时也削弱了供给弹性，难以通过扩产缓解利润压力，反而在成本推动下陷入“限产推高原料价”的螺旋困境。

  需求疲软与海外竞争双重压制

  提价能否落地，关键仍在于市场需求的承接能力。当前房地产新开工面积持续同比下滑，直接影响涂料等主要下游领域的需求释放。隆众资讯分析师指出，行业正处于传统淡季，下游采购意愿低迷，对新报价接受度有限。虽然个别企业反馈接单尚可，但整体市场并未出现明显回暖迹象，涨价面临“有价无市”的风险。与此同时，出口市场也承压明显：国际买家对价格敏感度较高，随着越南、中东等地新增产能释放，印度及东南亚客户正转向更具性价比的替代供应商，中国钛白粉出口订单存在被分流风险。在全球供需再平衡过程中，中国企业的定价权正在受到挤压，进一步限制了提价的空间与可持续性。

  未来展望：关注五大核心指标

  综合来看，本轮提价面临三重不确定性：一是提价落地不及预期可能导致销量下滑；二是海外市场份额可能因价格优势减弱而流失；三是若硫酸等原料价格继续上行，即便提价也难修复毛利。行业或陷入“量价齐抑”的困境。投资者应密切关注五大关键指标：钛白粉出厂价指数以判断实际成交情况；硫酸市场价格走势评估成本边际变化；重点企业毛利率验证盈利修复成效；房地产新开工数据前瞻内需复苏节奏；以及出口量与均价反映国际市场动态。此次集体提价本质是成本倒逼的被动自救，而非景气反转信号。中长期破局之道，在于加速向高端化、差异化产品转型。建议保持审慎，警惕“提价难落地”带来的二次冲击。