电解液市场正迎来一轮量价齐升的强周期，而身处其中的海科新源（SZ301292）成为最亮眼的标的之一——股价在近期盘中一度涨超10%，创下历史新高，最新价达80.62元，单日成交额高达27.25亿元，市场热度可见一斑。

  这一波行情并非偶然。从产业端看，电解液核心添加剂如VC（碳酸亚乙烯酯）、FEC等价格快速上涨，背后是动力电池与储能需求的持续爆发。供需格局偏紧之下，头部企业订单饱满，甚至出现长协订单排至2028年的情况。海科新源作为全球锂离子电池电解液溶剂龙头，拥有VC+FEC合计1万吨/年的产能，产品处于满产满销状态。更关键的是，公司近期与昆仑新材签署战略合作协议，将在2026年至2028年间供应59.62万吨电解液溶剂，进一步锁定下游需求。而昆仑新材本身已与宁德时代、亿纬锂能等30余家头部电池企业建立合作，意味着海科新源的实际终端客户覆盖极为广泛。

  不只是海科新源，整个电解液产业链都在加速扩张。永太科技新增5000吨VC产能进入试生产，总产能将达1万吨；富祥药业计划将VC和FEC产能分别提升至2万吨和5000吨；华盛锂电凭借1.4万吨VC+FEC产能，股价自低点以来最大涨幅接近800%。这些数据共同勾勒出一幅行业高景气的图景。

  看到这里，我不得不承认，我对这个赛道的看法也在发生变化。最初我认为电解液材料属于周期性业务，难有长期估值溢价。但眼下情况不同：一是行业库存出清，六氟磷酸锂等关键原料价格进入上行通道，涨价共识正在形成；二是像海科新源这样的企业，已经不只是“卖溶剂”的角色，而是通过深度绑定大客户、参与新产品联合开发，建立起更强的议价能力和护城河。

  更重要的是，它的成长故事不止于当前的电解液。子公司山东新蔚源正在推进固态电池相关材料的研发，新型添加剂和固态电解质已进入试产阶段，预计2027年可小批量量产。这为公司打开了第二增长曲线的空间。考虑到固态电池材料具备高毛利、高技术壁垒的特点，一旦突破，可能带来估值体系的重构。

  当然，也不能忽视风险。目前市场对涨价预期打得较满，若后续需求不及预期或产能释放过快，可能出现波动。但我认为，在2026年行业普遍预期“供不应求”的背景下，龙头企业凭借订单锁定和成本优势（如海科新源VC单位成本低于行业约10%），仍有望充分受益。

  综合来看，海科新源不只是这轮电解液景气周期的受益者，更是在向高端新材料平台型企业演进。300亿市值的目标并非遥不可及，关键在于能否把技术和客户的积累，真正转化为持续的增长动能。