今天盘后海科新源在互动平台说了句挺关键的话：公司产品目前处于满产满销状态。这话听着简单，但放在当前这个节骨眼上，有点东西。一边是股价一天跌了快15%，换手率干到32%以上，成交额接近16亿，明显是资金在剧烈博弈；另一边公司却明确表态产能全开、订单拉满，这反差值得琢磨。

  我翻了下背景，这家公司主打锂电池电解液溶剂和高端丙二醇这类精细化学品，客户名单挺硬，天赐材料、比亚迪、瑞泰新材都是它的下游，终端能对到特斯拉、宁德时代这些巨头。更别说消费端还绑着欧莱雅、资生堂、联合利华这种国际大牌。从行业看，今年上半年全球新能源车卖了940多万辆，动力电池装车量涨了三成多，储能系统更是猛增五成以上，电解液出货量同比也增长45%。需求端确实在持续放量，公司说满产满销，并非空穴来风。

  不过市场今天显然没买账。整个固态电池板块跌超6%，化工原料、山东板块也都承压，海科新源成了跌幅前列的代表之一。有意思的是，就在前几天，它还因为股价快速上涨被列进过“月度涨幅靠前”的名单里。这种急涨之后的急跌，加上高换手，说明前期获利盘可能在集中兑现。而且融资余额连续几天净偿还，累计超七千万，杠杆资金也在撤退。情绪一松动，波动自然就放大了。

  但换个角度看，这家公司本身底子不差。研发人员占到15%，布局了添加剂、固态电解质这些前沿方向，是国内少数能提供五种碳酸酯溶剂的企业，还拿了医药级丙二醇的国家批文。全球化也有动作，在欧美设了子公司和仓储基地，交付周期压缩到了行业领先水平。这种一体化供应能力，在产业链话语权上是有加分的。

  所以现在的情况其实是基本面和资金面暂时脱节。业务确实在跑，产能利用率拉满，行业大趋势也没变，可二级市场偏偏来了波情绪宣泄。这种时候最考验判断——到底是趋势反转，还是短期震荡？内情不得而知，但有一点可以确定：当一家公司已经做到满产满销，接下来的变量就不在生产端了，而在外部需求的持续性和资本市场的偏好切换上。

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