央广网北京5月27日消息（记者牛谷月）自“并购六条”发布以来，深市公司并购重组市场发生深刻变革，呈现“量质齐升”态势。
记者从深交所获悉，“并购六条”发布后，深市并购重组交出亮眼“改革答卷”，累计披露并购重组817单，金额3797亿元，分别同比增长63%、111%。其中，重大资产重组99单，金额1784亿元，分别同比增长219%、215%。
近日，中国证监会发布最新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》），细化“并购六条”有关改革举措，确定多个首次机制，深交所同步修订审核规则及配套指南，上市公司并购重组市场改革进一步深化，市场活力进一步释放。
“新质生产力”成主流创新型并购案例渐次落地
并购重组作为资本市场核心工具，在优化资源配置效率、培育新质生产力发展、推动产业整合升级等方面发挥着愈发重要的作用。“并购六条”落地8个月以来，深市并购重组呈现多点开花的局面，并购案例层出不穷。产业协同、新质生产力成为主流。
自2024年9月“并购六条”发布以来，深交所新增披露的资产收购类重组中，同行业或产业链上下游并购近八成，新质生产力行业占比超七成，集中在半导体、基础化工、信息技术、装备制造、计算机等领域，并且出现了如华大九天（301269）拟收购国内领先EDA企业芯和半导体股权等一批标志性案例。
也有深市部分企业跨行业收购新质生产力标的，加快产业转型升级，寻求业绩新增长点。据悉，跨行业并购多聚集于半导体、高端装备等新质生产力领域。如友阿股份（002277）现主业为百货零售业务，拟收购尚阳通股权，切入功率半导体领域，打造第二增长曲线，加快向新质生产力转型；金利华电（300069）现主业为玻璃绝缘子业务，拟收购海德利股权，标的主营高压流体设备产品，主要用于航天军工及氢能领域，通过本次交易上市公司将新增高压流体装备业务板块，实现业务范围的扩展和产业升级。
此外，部分企业以强链补链、提升关键技术水平为目标收购优质未盈利资产。如晶瑞电材（300655）拟收购湖北晶瑞股权，交易有助于提升高纯化学品产量，增强上市公司在电子化学品领域的竞争力，为打造高端半导体产业链提供支撑。
从深市并购重组案例来看，企业对优质标的的估值包容性明显提升。如罗博特科收购ficonTEC股权评估增值率为9915.09%，阳谷华泰（300121.SZ）拟收购波米科技股权，评估增值率为1330.32%。
还有部分企业创新使用定向可转债作为支付工具，平衡各方诉求。如富乐德（301297）拟收购行业领先的覆铜陶瓷载板生产商富乐华，交易对手方数量达59名，为满足不同交易对方多元化的对价要求，本次交易采用发行股份和定向可转债相结合的方式，以整合集团内的优质半导体产业资源，推动优质半导体零部件制造业务导入。
多维度进一步激发并购重组市场活力
作为“并购六条”配套措施，《重组办法》修改发布后，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。市场分析人士指出，此次《重组办法》修订落地，为上述环节提供了明确的规则依据，将在更大程度上提振市场各方信心、提升并购积极性，进一步助力释放市场活力。
在简化审核程序方面，《重组办法》建立简易程序，为优质公司按下审核“加速键”。《重组办法》明确，适用简易审核程序的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，中国证监会在5个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定。目前，深市在途重组中，已有6单项目符合简易程序中“双A+100亿+不构成重大”的要求、1单符合“上市公司之间吸收合并”的要求。如扬杰科技（300373）拟收购贝特电子股权，上市公司符合“优质”标准，拟通过收购电子元器件标的，进一步强化在电力电子领域的行业地位。
《重组办法》还建立重组股份对价分期支付机制，解锁交易支付“新安排”，将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月；通过设置股份分期支付，有效控制上市公司收购风险，充分保障上市公司股东利益，增加交易黏性。
此外，政策明确分类监管标准，划定包容性"新边界"。《重组办法》提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度；通过明确监管包容性边界，进一步扩大了标的公司的可选范围。
《重组办法》通过明确吸并锁定期安排，为市场预期装上“稳定器”，对被吸并方控股股东、实际控制人或者其控制的关联人设置6个月锁定期，构成收购的，执行《上市公司收购管理办法》18个月的锁定期要求；对被吸并方其他股东不设锁定期。通过明确不同股东的锁定期，《重组办法》提高市场参与积极性，进一步促进存量优化。据悉，深市目前在途吸收合并项目1单，海联讯吸收合并杭汽轮B，此次吸收合并有利于解决B股历史遗留问题，助推燃气轮机自主化，解决海联讯增长瓶颈，提升上市公司核心竞争力和投资价值。
此外，《重组办法》鼓励私募基金参与并购重组，激活资本市场"活水源"，对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”。业内人士指出，此次修订通过锁定期安排，有效缓解了长期资本“退出难”问题，极大提振了长期资本参与并购重组的信心。
并购重组暖风频吹，市场活力得到进一步激发。深交所表示，下一步将继续积极发挥平台作用，进一步完善并购重组制度机制，提升监管服务质效，更大力度支持上市公司并购重组，提高上市公司质量。同时，守牢强监管防风险底线，坚持以投资者为本，加大对并购重组财务造假、内幕交易、利益输送等违法违规行为追责力度，维护并购重组市场稳定发展。
