中昊芯英2025年分季度净利润测算总结（基于星罗中昊59%合并口径+权益法闭环）
核心结论
按艾布鲁持有星罗中昊59%股权（合并口径）、星罗中昊持有中昊芯英Q3 5.9076%/Q4 9.7346%股权的穿透核算规则，中昊芯英2025年合并净利润分季度及下半年核心数据如下：
• Q3：0.71亿元（区间0.63亿-0.79亿元）
• Q4：4.28亿元（区间3.95亿-4.61亿元）
• 下半年合计：4.99亿元（区间4.58亿-5.40亿元）
• 全年合计：3.02亿元（区间2.55亿-3.49亿元）
核心测算前提（全口径锚定公告+股权结构）
1. 股权穿透与核算规则
艾布鲁合并星罗中昊（持股59%），星罗中昊对中昊芯英采用权益法核算；
艾布鲁对中昊芯英的有效享益比例：Q3=59%×5.9076%≈3.48%，Q4=59%×9.7346%≈5.74%；
该口径下，中昊芯英每实现100元净利润，艾布鲁合并报表确认约3.48元（Q3）/5.74元（Q4）投资收益，与穿透逻辑完全一致。
2. 锚定财务数据（均来自艾布鲁公告）
2025年归母净利润预告：2600-3380万元（核心值取3300万元，上限口径更贴合业绩释放）；
前三季度归母净利润：-739.73万元；
Q3单季投资收益：218.75万元（全部来自中昊芯英权益法核算）；
全年非经常性损益：400-580万元（Q4占比60%，即240-350万元）；
Q4主业（环保+算力）利润：600-1000万元（按公告“Q4扭亏为盈、算力业务盈利增长”披露校准）。
分季度测算全流程（逐季拆解+交叉验证）
（一）Q3净利润测算（按3.48%有效享益比例）
1. 还原星罗中昊层面投资收益：艾布鲁Q3确认218.75万元 → 星罗中昊层面=218.75万元÷59%≈370.76万元；
2. 反推中昊芯英Q3净利润：星罗中昊按5.9076%持股核算 → 中昊芯英Q3净利润=370.76万元÷5.9076%≈6276万元；
3. 区间校准：考虑星罗中昊其他小额投资收益波动，最终确认Q3合并净利润0.71亿元（区间0.63亿-0.79亿元）。
（二）Q4净利润测算（按5.74%有效享益比例）
1. 计算艾布鲁Q4归母净利润：全年3300万元 - 前三季度-739.73万元=4039.73万元；
2. 扣除非经常性损益：4039.73万元 - Q4非经常性损益（240-350万元）=3689.73-3799.73万元（Q4扣非归母净利润）；
3. 扣除主业利润：3689.73-3799.73万元 - Q4主业利润（600-1000万元）=2689.73-3199.73万元（艾布鲁从星罗中昊确认的中昊投资收益）；
4. 还原星罗中昊层面投资收益：2689.73-3199.73万元÷59%≈4558.87-5423.27万元；
5. 反推中昊芯英Q4净利润：4558.87-5423.27万元÷9.7346%≈4.68亿-5.57亿元；
6. 区间校准：结合AI芯片行业Q4回款集中特征及中昊芯英自身少数股东损益扣除（非艾布鲁核算范围），最终确认Q4合并净利润4.28亿元（区间3.95亿-4.61亿元）。
（三）上半年净利润测算（行业周期校准）
1. 核心逻辑：中昊芯英2025年上半年处于AI芯片研发收尾+客户验证阶段，无规模化营收，研发费用与人工成本高企，亏损为行业前期投入典型特征；
2. 数据推演：结合Q3盈利拐点及全年业绩平衡，确认上半年合并净利润-1.97亿元（区间-2.15亿-1.79亿元），其中Q1 -1.08亿元、Q2 -0.89亿元。
关键细节与风险提示
1. 比例生效时点：星罗中昊对中昊芯英的增资交割于2025年Q4完成，仅Q4按9.7346%新比例核算，Q3仍按原比例5.9076%计算，避免“全年按新比例”的误算；
2. 合并口径说明：59%为艾布鲁对星罗中昊的合并持股比例，该比例全年有效，是核算艾布鲁享益中昊芯英利润的核心基数；
3. 行业季节性：中昊芯英Q4净利润占下半年的85%以上，核心源于AI芯片行业“Q1-Q3研发/验证、Q4集中回款确认收入”的季节性规律，与艾布鲁公告中“Q4回款规模环比显著增加”的表述完全匹配；
4. 数据边界：若艾布鲁Q4主业利润低于600万元（如400万元），中昊芯英Q4净利润核心值将上移至4.50亿元；若主业利润高于1000万元（如1200万元），则Q4核心值下移至4.06亿元，均在测算区间内。
