宏源药业：技术+产能+客户三重壁垒构筑护城河技术领先：公司自2010年与武汉大学联合研发“流变相反应法”，打破国际垄断，工艺效率提升30%，杂质控制达国际先进水平，获湖北省科技进步奖。产能爆发：现有1.2万吨/年产能满产满销（2024年出货量1万吨），2025年新增6000吨高纯晶体六氟磷酸锂项目投产，总产能跃升至1.8万吨/年，跻身全球前四。客户绑定：深度绑定比亚迪、宁德时代、天赐材料等龙头，合作超10年，2025年上半年新能源业务营收占比提升至28.65%，毛利率环比改善15pct。3. 成本优势显著，利润弹性释放可期通过工艺迭代和上游原材料自供，公司单吨成本较行业低8%-10%。按当前价格测算，六氟磷酸锂业务毛利率回升至35%+，2025年该业务净利润贡献或超3亿元（2024年仅0.51亿元），成为业绩核心驱动力。