铜冠铜箔Q3净利暴增166.77%！ 这不仅是单家公司业绩的逆袭，更是整个高端铜箔行业景气度飙升的缩影。在AI服务器需求爆发和锂电池技术升级的双重驱动下，铜箔企业正迎来“量价齐升”的黄金窗口期。
业绩高增长背后：需求旺盛与结构优化双轮驱动
铜冠铜箔2025年第三季度实现营收17.37亿元，同比增长51.34%；归母净利润达2777.03万元，同比大增166.77%，基本每股收益0.03元。更值得关注的是，公司前三季度整体营收为47.35亿元，同比增长47.13%；净利润6272.43万元，实现扭亏为盈，毛利率也由负转正至3.79%。
这一系列数据反转的背后，是市场需求强劲+产品结构向高端化转型的共同作用。尤其是应用于AI服务器PCB基材的HVLP（极低轮廓）铜箔，因其技术壁垒高、附加值大，成为拉动盈利改善的核心引擎。目前铜冠铜箔已拥有多个HVLP产线，并持续扩产——2025年上半年其HVLP产能已超过2024年全年水平，订单充足，排产有序。
行业共振：头部企业集体回暖，盈利中枢上移
铜冠铜箔并非孤例。中一科技、德福科技、诺德股份等同行同样交出亮眼成绩单。德福科技前三季度营收85亿元，同比增长59.14%，净利润由负转正；中一科技同期净利润亦实现扭亏，毛利率提升2.31个百分点至5.53%。多家企业Q3开工率维持在90%以上，德福科技9月出货量甚至创下历史新高。
西部证券指出，2025年以来，国内铜箔行业销售结构明显高端化，叠加下游AI、人形机器人等新兴领域需求放量，头部企业稼动率稳步提升，支撑行业整体盈利中枢上移。而随着4.5μm、5μm超薄锂电铜箔和高频高速PCB铜箔竞争加剧，具备技术和产能优势的企业将率先受益。
从加工费来看，行业已现回升迹象。中一科技表示自第二季度以来销售加工费持续回升，嘉元科技也认为部分高端定制化产品仍有涨价空间。考虑到HVLP铜箔全球仅少数企业可批量生产，供需格局有望长期偏紧，价格韧性值得期待。
