2025年一季度，贸易战开打，当前状况下，国内国产替代等高附加值行业备受关注。基础化工行业2025年一季度业绩同比上升。2025年一季度基础化工行业（申万）累计实现营业总收入5329.07亿元，同比增长8.53%；归母净利润341.09亿元，同比增长17.99%。受到贸易争端预期、国内经济稳中向好影响，一季度国内基础化工行业营收净利润双增长，即使外部环境仍旧保持复杂性、严峻性，但中国经济保持高速增长，化工行业在经历两年的磨底阶段后，部分化工产品价格已经开始有所反弹，当前化工行业仍处于底部区间，随着需求恢复，笔者认为，化工行业增速有望逐步提高。同时从化工板块的指数表现来看明显强于大盘，2025至今已创2024年10月牛市暴涨后的新高，同期大盘指数却仍在低位。

       前面客观分析了一下当下化工行业的情况，随着对个股的深入挖掘，发现一个非常有潜力的化学行业涨价复苏+半导体芯片概念的公司—联合化学。

市场资金永远都会走在消息前面，4月之后的这段行情，联合化学持续拉升，原因基本找到了,公司向电子化学产品行业布局.同时在加大研发投入。

五一节刚过，公司便直接揭晓答案，公告设立启辰半导体新材料有限公司，公司主要开展：苯乙烯类光刻胶单体、树脂、苯乙烯UV单体、树脂、OLED 半导体化学品、电子级溶剂等的研发、生产、销售， 产品主要用于半导体行业、集成电路、微电子等领域，包括 KrF 光刻胶、紫外光固化胶粘剂、电子产品清洗剂等。合作方为：上海磐沃精细化工有限公司（法定代表人：仇正洲）；北京上谷联恒化学科技有限公司（法定代表人：荣庆生）。

这是传说中的利好兑现，主力出货吗？走势上看，缩量大跌，任谁也走不了，更不用说大胖子主力了。继续深挖.........震惊发现.虽然近期涨幅已不小，但也许连半山腰都没到。

一、首先可以联想到另一家业务类似的公司:容大感光,公司的主营业务为 PCB 光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学品等电子感光化学品的研发、生产和销售。

简单的对比:

容大感光 年报10转2派0.9元,营收9亿,利润1亿,市值120+亿;

联合化学 年报10转4派2元,营收5亿,利润5400万,市值70+亿;

这5400万利润是来源于主营的颜料行业,假如公司能够成功拓展电子化学领域,如果能再增加五千万的利润,市值是否应该和荣大感光相匹配达到120亿？

二、好奇心驱使下，豆包了一下合作的两家公司：

1、北京上谷联恒化学科技有限公司：荣庆生，拥有 35 年精细化工行业经验；毕业于沈阳化工大学化工自动化专业，之后赴美国深造，在德克萨斯 A&M 大学（Texas A&M University）取得化学工程硕士学位。毕业后加入美国陶氏化学，参与了多项重大化工项目的建设和运营，历任陶氏化学公司生产工程师、荷兰皇家 DSM 全球专家中心专家等职务，担任化工领域跨国公司技术负责人，是该领域的顶尖专家。

 2、上海磐沃精细化工有限公司：

光刻胶单体：上海磐沃的技术集中在KrF 光刻胶（248nm）和紫外光固化胶粘剂领域，线宽控制精度达 0.35μm 以下，纯度达到 ppb 级，满足半导体清洗和封装需求17。这一水平与国内龙头晶瑞电材（KrF 光刻胶已量产）相当。

OLED化学品：其开发的电子传输材料和发光层材料，载流子迁移率目标值 > 10⁻³ cm/Vs，发光效率外量子效率 > 20%，接近国内领先水平（如万润股份）。

三、目前还没找到具体产能数据，静待高手挖掘出产能数据。