如图
堂堂三元利空出尽，两市只有三元生物不惧怕任何形式的美国关税，原因众所周知，因为美国已对三元生物原来的主营产品赤藓糖醇加了450.64%的反倾销税！但反倾销帮助三元生物彻底打通任督二脉倒逼产业升级，完成三足鼎立新市场格局！
欧美对赤藓糖醇实施反倾销措施，但对三元生物而言，原本对欧美出口该产品几乎无利可图甚至亏损。公司借势推动产品结构升级，转向阿洛酮糖、塔格糖等新一代代糖产品，不仅不受反倾销税影响，毛利率更可实现翻倍，利润水平有望提升数倍。更值得关注的是，欧美反倾销反而推动三元生物加速开拓国内和“一带一路”市场，打开千亿级新增长空间。这一意外机遇尚未被股价充分反映，目前正是投资者布局的良机。
上海IP还在造谣三元生物阿洛酮糖国内不允许销售！但实际上在7月末就已经获批！我上月初在查到官方正式的相关批复后，又专门打了三元生物官方留的电话，在一个月前就已经得到确认。
国家市场监督管理总局政务服务平台：
网址：https://zwfw.samr.gov.cn
在该平台的“食品生产许可获证企业信息查询”或类似栏目中，通过企业名称“山东三元生物科技股份有限公司”或证书编号“SC20137160200574”进行搜索，可以查到最权威、最及时的备案信息。
山东省市场监督管理局官方网站：
作为企业的直接管辖机构，山东省市监局的网站也可能有相关的公示信息。
如图，这份来自国家市场监督管理总局的批文（食品生产许可证编号：SC20137160200574）意味着山东三元生物科技股份有限公司生产的阿洛酮糖和塔格糖已经获得了在中国境内进行生产和销售的完全合法资格。经过在国家市场监管总局网站上的核实，我们可以给出明确的结论：
1. SC许可证的性质
中国的《食品生产许可管理办法》规定，食品生产许可证（SC证）是食品生产企业合法生产和销售产品的唯一法定前置许可。任何食品必须在取得此证后，方可进行生产并进入市场流通。
2. 对批文内容的解读
截图中的关键信息清晰地表明了许可状态：
获证企业：山东三元生物科技股份有限公司。
许可产品：品种明细中明确列出了“塔格糖；D-阿洛酮糖”。这毫无歧义地指明了其生产范围。
法律效力：该证书由市场监管管理系统发出，是具备完全法律效力的正式行政许可文件。
有效期：证书明确标注了批准日期和有效期，进一步证明了其合法性和有效性。
3. “生产”与“销售”的关系
在中国的食品安全监管体系下，“生产许可”本身就内含了“销售许可”。企业获得某类产品的SC证，就意味着它不仅可以生产该类产品，其生产的合格产品也自动获得了进入国内市场进行销售的资格。不需要再额外申请一个“销售许可”。
总结
可以完全确认：
山东三元生物科技股份有限公司凭借其持有的SC20137160200574号食品生产许可证，已经可以合法地在其批准的生产地址（滨州市的两个厂区）生产D-阿洛酮糖和塔格糖，并可以将这些产品合法地投放中国市场进行销售。
因此，这份批文不仅是生产资质文件，更是其产品在国内市场流通的“通行证”。之前其公告中提到的“办理中”状态，在此证批准之日（2025年7月31日）起已正式终结。
核心标志性意义
这份批文的核心标志是：山东三元生物科技股份有限公司正式获得了在国内合法生产并销售阿洛酮糖（D-Allulose）和塔格糖（Tagatose）的“通行证”。
1. 标志着正式获得国内市场的“准入牌照”
这是最直接、最重要的标志。根据中国《食品安全法》及《食品生产许可管理办法》，食品生产必须取得许可。此前阿洛酮糖作为新食品原料虽已获批，但企业必须单独申请并获得包含该品种的SC证，其产品才能合法生产和上市销售。这张证书就是最终的、官方的准入牌照，扫清了产品在国内市场流通的最大法律障碍。
2. 标志着三元生物在国内竞争中取得了领先优势
在阿洛酮糖的国内产业化竞赛中，三元生物已成为首批、甚至是最早几家正式获得该产品SC生产许可的上市公司之一。这证明了其生产工艺、产品质量、生产线和厂房设施等均已通过监管部门的严格现场核查和评审，具备了合规量产的能力，在起跑阶段占据了有利位置。
3. 标志着其产能释放和业绩增长有了新的、确定的引擎
此前，三元生物的阿洛酮糖产品主要依赖出口。国内市场的开启，意味着一个巨大的新增长极被打开。
消化产能：公司已有的和规划中的阿洛酮糖、塔格糖产能（包括其8.5万吨的柔性生产线）找到了重要的内部消化渠道。
业绩贡献：可以预期，国内业务将成为其未来财报中重要的收入和新利润增长点。
4. 标志着国内阿洛酮糖产业从“法规准备期”正式进入“市场爆发期”
龙头企业的获证具有行业风向标的意义。它向整个市场（包括上下游合作伙伴、竞争对手、投资者）发出了一个强烈信号：国内阿洛酮糖的商业化时代已经正式开始。预计将快速带动下游应用开发（如无糖饮料、乳品、烘焙食品等），整个产业链将被激活。
5. 标志着三元生物完成了其“第二增长曲线”的关键布局
三元生物以赤藓糖醇闻名，但近年来行业竞争加剧。公司一直致力于打造新的核心产品，以降低对单一产品的依赖。阿洛酮糖和塔格糖作为高技术壁垒、高附加值的下一代健康甜味剂，正是公司规划中最重要的“第二增长曲线”。获得此证，意味着这一战略转型取得了最实质性的突破。
赤藓糖醇等属于重点战略性新兴产业，三元生物股价和市值倒挂，利空出尽。
赤藓糖醇属于战略性新兴产业。根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016版)》，赤藓糖醇被纳入国家重点培育的战略性新兴产业重点产品和服务，符合《国民经济与社会发展第十三个五年规划纲要》和《“健康中国2030”规划纲要》等政策支持的方向。
所以其实不用转型，赤藓糖醇本身就是各个国家战略性争夺的焦点。经过价格战周期后，赤藓糖醇的价格和销量很快就会恢复到几年前的高点。要不然国内怎么会有几十家公司同时争抢？要不然欧美怎么会为了保护本地企业，专门对赤藓糖醇实行反倾销调查？赤藓糖醇仍然是举世瞩目的代糖一哥。而三元生物在一系列更新的领域多管齐下，只是锦上添花。
由于三元生物的主营产品都属于重点战略性新兴产业，美国当然也知道这些。所以甜菊糖苷和阿洛酮糖等已经列入豁免关税清单。完美代糖塔格糖以及能够抗癌、治癌的甘露醇更会作为刚性需求而被豁免。
而赤藓糖醇作为战略性重点产业，美国是为了保护本土企业，才进行反倾销调查的。正像华为、比亚迪等公司的产品。虽然被调查，但更证明其战略价值的重要性。即使这样，赤藓糖醇仍然可以通过复配糖，转口贸易，跨国公司国内求购以及第三国建厂等各种方式，销往世界各地。但三元生物的股价却由于这个假利空而低估了五倍。
三元生物大股东在之前不对股价和市值进行纠错的原因，只是因为没到解禁期，提前拉升股价，只会给别人做嫁衣。而大股东只有在发行价70元以上才能减持。所以一旦接近解禁期前后，三元生物股价和市值一定会得到彻底纠错。
三元生物新品甜菊糖苷和阿洛酮糖等已经豁免关税
三元生物股价早已按照全部产品450.64%以上征收反倾销税和关税跌过头，市值早已倒挂几倍，利空出尽！先不说转口贸易，众多跨国公司前来求购以及用30多亿现金在关税谈判尘埃落定后，在零关税国家精准建厂。先看三元生物两种最新投产的主营产品——甜菊糖苷和阿洛酮糖，已经符合豁免关税要求。消息来自莱茵生物和百龙创园发布的公告。
4月8日消息，有投资者在互动平台向莱茵生物提问：公司和美国业务往来多么，中美关税战对公司影响多大？
公司回答表示：根据美国“对等关税政策”附件二的豁免清单，公司核心大单品甜菊糖苷、罗汉果甜苷和生物合成甜味剂以及部分其他提取物已被列入豁免关税清单中，即公司核心产品将不会受到4月2日美国“对等关税”政策的影响。
三元生物已经投产的最先进的甜菊糖苷以及其他合成生物主营产品，也已经豁免。而三元生物却是两市唯一按照200%的反倾销关税已经过度错跌了几倍的公司，利空早已出尽，后面只会有一个接一个的惊喜。
根据百龙创园20250409更新，根据反馈，公司前期20%关税已由下游承担，34%部分中，公司主要出口美国产品阿洛酮糖和抗性糊精（占美国收入80%-90%）符合豁免要求，50%部分是否豁免尚未确认。如图：
而这些仅仅是开始，中国有世界上最完整的产业链，有最大的工业产能，有3.2万亿外汇储备，有实力超强的中央汇金作为“中国版平准基金”，还有再建十万亿平准基金的发债空间。而我们的股市还在地板，是唯一没有涨过的国家。所以此次关税战，中国利空出尽，必然开启大牛市。
而三元生物更是利空出尽，有30多亿现金可以直接拉升自家股票！说白了，两市只有三元生物不惧怕美国任何形式和规模的关税！50%的关税和500000%的关税，没有什么根本区别。都是通过第三国转口贸易，重新贴牌、建厂或者实现重大重组来回避关税。在整个A股中，几乎只有三元生物已经按450.64%的反倾销关税跌过头了，所以没有任何负债拥有30多亿现金（相当于百龙创园总资产的两倍）和世界第一竞争力的（多种合成生物技术和成本都全球领先）三元生物股价已经倒挂。但实际上，跨国公司纷纷在华建厂来求购三元生物的产品，三元生物在国内就可以把产品卖到世界各地。三元生物也有充足的资金在谈判尘埃落定后，在关税最低的国家和地区进行重大重组和建厂，说白了，两市只有三元生物早已不惧怕美国任何形式和规模的关税。
百龙创园和保龄宝去国外建厂的钱都来自借款！比如百龙创园公布向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟募集资金总额不超过7.8亿元，投资于泰国大健康新食品原料智慧工厂项目、功能糖干燥扩产与综合提升项目、新食品原料应用国际研发中心项目。再比如，保龄宝定增7.12亿扩产赤藓糖醇与阿洛酮糖项目。
所以百龙创园和保龄宝实际上早已负债累累，只有1.83亿现金，而三元生物比百龙创园和保龄宝多30亿现金，接近百龙创园总资产的两倍，为什么之前一直不像百龙创园等公司那样出国建厂？一方面因为之前的政策还没落地，另一方面也用不着。堂堂中国要让四方来贺！最强者可世界建厂却根本无需出国！
像某宝一样迫不及待去美国建厂一定有好下场？不见得。
强硬不只是骨气和态度，更是实力的体现。和我们堂堂中国一样，在高端代糖领域也绝对不能纵容敲诈，而要挺起嵴梁，让四方来贺，让世界各国的跨国公司都自己想办法来我们国家求购三元生物的产品。
正是因为三元生物的股价和市值比现金、众多排名世界第一的生产线以及一系列取得重大成就但没有记在账面上的无形资产低估5倍，所以才必须买。这图显示了三元生物银行大额存单就有33亿。三元生物每一种产品的质量都最好，成本都最低。而保龄宝什么都做，但每样都稀松平常。这就是他们的差别。
上海IP又反复刷屏造谣欧盟反倾销税会使三元生物被保龄宝取代。看如下事实：
欧盟对赤藓糖醇的反倾销，是由JBL公司发起的，本质原因是为了保护欧盟本地原排名世界第四的JBL公司。三元生物实力远超JBL公司，所以欧盟才针对三元生物。而保龄宝的实力本来就和JBL公司旗鼓相当，对保龄宝加征34.4%关税，成本已经比JBL公司高得多，已经确保保龄宝对欧盟本土公司不造成任何威胁，也就是说欧盟不会买保龄宝的产品。所以即使是欧盟的税率比三元生物少一些，但对于保龄宝来说，卖给欧盟已经亏损了。
以下内容摘自保龄宝董秘回答公告：贵公司在24年业绩预告中说，赤藓糖醇市场回暖，公司抓住欧盟反倾销政策带来的机遇，重构欧洲市场。
根据欧盟反倾销终裁结果，保龄宝产品被征收34.4%的反倾销税费，但公司在海外市场的毛利率只有15%。如此一来，不论其他中国公司怎么样，贵司肯定赔钱了，如何来的机遇？难道我们价格能上涨30%吗？
而三元生物却通过复配糖以及众多新品留住了欧盟客户，通过其他国家转卖，间接供应欧盟纯赤藓糖醇。三元生物还通过占领国内市场以及国际新兴市场，让总经销商和销量再创新高。最新海关数据显示，在欧盟加征反倾销税后，赤藓糖醇出口金额连续三个月创新高。关键是三元生物有35亿现金，可以建设或者购买免税公司。而在其他方面，三元生物对保龄宝都有着碾压优势。
2024年6月份，欧盟开始征收反倾销税，但保龄保国外收入却大幅下降17.3%。而三元生物增加161家经销商！
欧洲是从去年6月份就开始加征反倾销税的，但三元生物的欧洲经销商数量从去年6月末，到去年年底，从53家，增加到70家，与上海IP造谣三元生物被赶出欧盟及其他国内外市场完全相反，欧盟大幅增加了17家经销商。而其他地区的经销商数量则全部大幅增加，只有半年时间，经销商就已经遍地开花！不仅如此，让我们查一下保龄宝2024年年报，保龄保国外收入却大幅下降17.3%。而三元生物增加161家经销商！如图：
机构是以反倾销税会造成三元生物经销商数量下降这个唯一借口，来打压三元什么股价的。而三元生物：国外销售额2024年不降反升，从3.71亿到4.54亿，增长22.37%。国内同比增长70%。2024年经销商总数同比增长26%，其中国内增长28%，国外增长21%，而根据年报，保龄宝2024年国外收入却大幅下降17.3%！所以保龄保短线比三元生物多涨30%，纯属误判！
今年一季度利润稍微放缓，只是因为30多亿银行大额存单到期，利息减少而已。而这些现金的用处就是用来投入到替代保龄宝等同行市场的零售端，投入到优质甜菊糖苷，国内即将获批的阿洛酮糖以及代糖茅台塔格糖等三元生物在合成生物领域取得最大成就的项目中。这些负有法律责任的官方公告数据不会骗人，已经确认上海IP再一次造谣！
孤军奋斗的三元生物股价低估，这次有了国家和全世界支持。
原来三元生物一个人在战斗，导致股价严重低估，而现在有了国家和全世界支持。如果我们和美国谈妥，那么问题解决；如果欧盟和美国谈妥，那么三元生物就可以在欧盟建厂，同时回避欧美强加的反倾销税；如果美国和欧盟都没谈妥，西边不亮东边亮，我们和欧盟就会深层次合作，欧盟当然也会取消被美国施压强加给三元生物的反倾销税；如果东南亚与美国谈妥，那么有30多亿现金的三元生物也可以立刻去东南亚建厂；我国已经高举自由贸易大旗，全世界会迅速以我国为中心，重塑公平、无壁垒的自由贸易体系。
为什么保龄宝去美国建厂不合适？第一、像这种关键时刻，国家会轻易批准制造业流向美国？第二、保龄宝没有资金，之前扩产赤藓糖醇就远不能满产，定增欠下7.12亿元还没还，还会批准继续祸害钱借钱来建厂？第三、美国嘉吉原排名世界第二，实力本就高于排名第三的保龄宝，只是落后于排名第一的三元生物。所以美国嘉吉的赤藓糖醇一直在三元生物进货。一旦保龄宝美国建厂，不看别的，人员工资就会高出几倍，成本更会远远落后于美国嘉吉，哪能有竞争优势？只能导致投资和借款再次打水漂。
保龄宝没有资金，一再定增筹款，早已大量负债，竟然还想在国内筹资投向美国厂！如果保龄宝真的被骗到美国建厂，本来实力就落后于美国嘉吉，再加上人工成本暴增几倍，必然会大幅亏损，投资失败。
此外正如大家所看到的，特没谱骗你去美国建厂，会存好心吗？会让你赚到钱离开美国吗？必然把你压榨干后再低价收购。那么借我们国家的钱就会无法收回。
而三元生物股价已经按美国预期的450.64%反倾销税充分跌过头几倍，还在乎这十分之一关税吗？三元生物塔格糖成本降低到其他厂家十分之一，几倍关税都不在乎，还在乎这点？三元生物全球竞争力第一，世界第一难道不是国内和新兴市场第一吗？如果三元生物专心做国内和新兴市场，“元生甜”和塔格糖等的成本比同行低的多，更会让保龄宝、华康股份等同行无路可走。关键是三元生物还有30多亿现金按兵不动，等各国谈判最终达成协议后，三元生物可以在成本最低、关税最少的国家和地区精准建厂。而三元生物虽手握30多亿现金，无需出国，各大跨国公司就纷纷来华求购三元生物的产品！这才是堂堂中国内在实力和真正骨气的体现！
强者无需出国建厂！跨国公司已主动来华求购并合理避税。
现金充足的三元生物，不用依靠其他公司，完全可以等关税谈判尘埃落定后，自己在关税最少的第三国精准建厂，这就更方便得多。但既然有30多亿现金，三元生物为什么之前一直不像百龙创园等公司那样出国建厂？一方面因为之前的政策还没落地，另一方面也用不着。
三元生物在国内，通过美国嘉吉等跨国公司在国内建立的分公司，就已经完成了绝大多数出口。根本就不用交关税。而跨国公司由于自身的跨国属性，通过内部运作，就可以解决绝大部分关税问题。
只要跨国公司把三元生物的产品，在零关税的第三国换成小包装、中包装、大包装，只要重新贴牌，那原产国就是零关税的第三国，对欧美及任何国家都是零关税。这一点对于跨国公司来说，没有任何难度。所以只要三元生物的质量最好，价格只有几分之一，只要跨国公司想买三元生物的产品，就能合理避税。而第三国分装并非重复劳动，可以直接用来销售。请看如下公告：
三元生物：部分国外客户将公司产品分装成小包装后进入商超渠道销售
每日经济新闻2024-05-13 16:51
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘你好：请问公司赤藓糖醇小包装目前主要是批发给食品添加剂经销商还是针对商超自营？目前销售拓展属于哪个阶段？目前是国内销售还是国外销售？
三元生物（301206.SZ）5月13日在投资者互动平台表示，小包装的赤藓糖醇及其复配糖作为餐桌糖，在欧美等发达国家的商超已经非常普遍。部分国外客户将公司产品分装成小包装后进入商超渠道销售，但国内市场尚在初期启动阶段。
三元生物在国内就可以给那些跨国公司的中国分公司供货，比如给嘉吉中国、可口可乐中国、百事可乐中国、联合利华中国、达能中国、艾地盟中国供货！这些业务只发生在国内，当然不用交关税。
由于这些跨国公司遍布全球，完全可以通过第三国的分公司转卖给美国或欧盟，彻底回避关税和反倾销税。像赤藓糖醇或者阿洛酮糖这种食品原料，外观都差不多，就像面粉、糖或者盐一样，只要换个包装，你知道是哪国原产？所以完全可以通过跨国公司的内部运作，0关税转移到世界的各个角落。
当然，现金充足的三元生物，不用依靠其他公司，完全可以等关税谈判尘埃落定后，自己在关税最少的第三国精准建厂或者随便建个转口贸易公司，就更方便得多。
三元生物早在2022年，就开始直接给美国嘉吉的中国公司——嘉吉中国供货。通过跨国公司的中国分公司供货当然不属于出口，而算内销。这就完全解释了，为什么从2022年6月份起，三元生物对美国的出口数据出现断崖式下降，见图：
从2022年6月份起，三元生物对美销售，从2千万到5千万，一下子降到4百万到6百万！那段时间，赤藓糖醇原排名世界排名第二的美国嘉吉公司以及其客户都改投三元生物进货。销量本来应该接近翻倍，怎么可能断崖式减少？原因就是：三元生物从2022年6月份起，在国内把货直接内销给了嘉吉中国等跨国公司的国内分公司，当然不算海关出口。三元生物实际销量是大增的。参见如下公告：
三元生物:嘉吉赤藓糖醇美国工厂复产情况待观察 2025年01月07日 16:17
投资者提问：董秘你好，公司22年曾回复侧面了解的消息，嘉吉停产赤藓糖醇从国内采购，公司有没有侧面了解过嘉吉赤藓糖醇美国工厂什么时候复产的
董秘回答(三元生物(26.930, 0.75, 2.86%)SZ301206)：投资者您好！自2022年以来，嘉吉中国持续从公司采购赤藓糖醇产品，双方合作关系良好。关于嘉吉美国赤藓糖醇工厂的具体生产情况，公司目前尚未掌握准确信息。我们将继续关注相关动态，并根据市场变化及时调整应对策略。感谢您的关注与支持！
所以，这个山东省出口数据，其实多数都是保龄宝、东晓生物、福洋生物的数据。而三元生物卖给嘉吉中国的销量，就远超这三家企业之和的近十倍！由于三元生物实力超强，直接通过美国嘉吉等跨国公司在中国建立的中国公司，就解决了绝大部分出口问题。
不仅赤藓糖醇原排名世界排名第二的美国嘉吉公司被三元生物收归己有。此外还有很多跨国公司和国内巨头在三元生物进货，仅举几例：
可口可乐、百事可乐、美国ADM、美国嘉吉公司、莎罗雅、美国TIH、Merisant、联合利华、达能、艾地盟、英国泰莱集团、日本三井化学、农夫山泉、康师傅、今麦郎、统一、完美、喜茶等等……
三元生物在国内给嘉吉中国、可口可乐中国、百事可乐中国、联合利华中国、达能中国、艾地盟中国供货，又间接通过嘉吉中国等公司给世界其他国家和地区供货，这个关税当然不用三元生物交。跨国公司的分公司遍布全球，当然有能力回避并解决关税问题。
比如可口可乐或美国ADM，这两个公司业务都遍布全球200多个国家和地区。联合利华是世界上最大的日用消费品公司之一，有14个品类的400个品牌畅销全球170多个国家和地区。美国嘉吉公司业务遍布150多个国家和地区……
嘉吉等跨国公司不仅自己在三元生物进货，其实也一直在向世界各国转卖三元生物的产品，让三元生物的产品遍布世界各地。比如2022年8月30日这个公告，就说明日本三井化学等客户，都是通过嘉吉公司转卖的：
问：如果别的公司融资成功，想效仿我们很难吗？
三元生物答：赤藓糖醇生产过程中很容易出现结块问题，现在国内除了我们之外，还没有企业能很好的解决。我们进入美国市场已经 6-7 年了，嘉吉公司仍然严格考核才愿意采购。2017 年日本三井化学仍不愿与我们合作，今年嘉吉公司出口日本后，才愿意与我们合作。根据三井的程序，我们陆续提供了材料、小样到中样，如果质量都没有问题，预计未来会有好的收益。这都说明好品质的赤藓糖醇生产是不容易的，一般的赤藓糖醇难以得到客户的认可，新兴企业未来的路仍然艰难。
所以，情况已经非常清晰。对关税问题最着急的当然不是我们，而是那些世界级的跨国公司。它们中的一部分已经来中国建立分公司了。关税政策会倒逼它们都来中国建厂、建立分公司。由于它们的跨国属性，通过内部运作，就可以解决绝大部分关税问题。三元生物只要做到产品最天然健康、最先进、质量最好、成本和售价比他们更低得多，剩下的问题就可以交给这些跨国公司。
当然不止如此，三元生物正大力发展国内和众多新兴市场，大力发展复配糖、一系列高端新品，并积极开拓零售终端市场。而三元生物还有30多亿现金，正按兵不动等待关税协议落地。既可以在成本最低、关税最少的国家和地区精准建厂，也可以和减税、互补的公司实现重大重组。
反倾销打通任督二脉倒逼产业升级，完成三足鼎立新市场格局！
欧美对赤藓糖醇实施反倾销措施，但对三元生物而言，原本对欧美出口该产品几乎无利可图甚至亏损。公司借势推动产品结构升级，转向阿洛酮糖、塔格糖等新一代代糖产品，不仅不受反倾销税影响，毛利率更可实现翻倍，利润水平有望提升数倍。
更值得关注的是，欧美反倾销反而推动三元生物加速开拓国内和“一带一路”市场，打开千亿级新增长空间。这一意外机遇尚未被股价充分反映，目前正是投资者布局的良机。
反倾销打通任督二脉倒逼市场产业升级，毛利率从-5.32%至20.6%！
欧美对赤藓糖醇实施反倾销措施，但对三元生物而言，原本对欧美出口该产品几乎无利可图甚至亏损。公司借势推动产品结构升级，转向阿洛酮糖、塔格糖等新一代代糖产品，不仅不受反倾销税影响，毛利率更可实现翻倍，利润水平有望提升数倍。
更值得关注的是，欧美反倾销反而推动三元生物加速开拓国内和“一带一路”市场，打开千亿级新增长空间。这一意外机遇尚未被股价充分反映，目前正是投资者布局的良机。
基于两周前观点重申，我们坚定认为：中国资本市场正步入可持续的长期慢牛行情，绝非2015年式的短期脉冲。基本面改善与国家“双循环”战略形成双重支撑，短线波动不改变长期趋势——坚守低估值、高成长性资产，终将获得丰厚回报。
美元进入降息周期，更是全球资本重新配置中国的历史性信号。资金将持续流向代表未来产业方向的领域，合成生物制造作为战略新兴产业，正是三元生物（SZ.301206）的核心战场。
尽管此前股价因异常交易行为承压，但这恰恰为理性投资者提供了难得的低位入场机会。即使创业板出现极端调整，三元生物的基本面支撑依然稳固——公司现金储备充裕、产能优势突出，与当前市值严重背离。随着赤藓糖醇行业景气回升、新产品全面投产及技术持续领先，其下行空间已被基本面锁定。更何况创业板距离底部已经上涨5.7倍；上证指数相比去年的底部上涨了近1300点！水涨必然船高，恶意打压无法改变自然和价值规律。据最新财报，公司毛利率已从2022年Q4的-5.32%和2023年Q一的-3.87%，显著修复至2025年Q2的20.6%。
一、SC认证破解市场壁垒，“一带一路”迎来全面开放
2025年7月31日，公司成功取得食品生产许可证（SC20137160200574），标志着：
国内市场正式开放：可直接供应百亿规模的国内代糖市场；
一带一路市场加速启动：依托国内生产基地，快速覆盖东南亚、中东、中亚等地区；
转口贸易能力增强：随时满仓的2万吨阿洛酮糖产能可同时满足国内和转口需求；
产业链整合优势显现：自建的8万吨玉米深加工项目投产，使原材料成本降低30%，为一带一路市场提供显著成本优势。
SC认证一举打通“国内+国际”双循环通道，三元生物从过去依赖外销的“单腿走路”模式，正式升级为“国内市场+一带一路+欧美高端市场”三足鼎立的新格局。
二、技术领先+产能优势，成本控制力全球领先
SC认证背后是公司深厚的技术积累和产能布局：
塔格糖实现革命性降本：凭借“一步法”专利技术与8.5万吨柔性产线，预计可将成本从传统工艺的15万元/吨压缩至1.5万元/吨，降幅高达90%；
柔性产线适应多元需求：能够灵活调整产品结构，精准匹配不同区域的市场偏好；
甜菊糖苷产能全球领先公司已具备相当于100万吨蔗糖甜度的优质甜菊糖苷产能，重点瞄准一带一路市场；
成本优势持续扩大自建玉米深加工项目带来原材料成本再降30%，支撑一线市场竞争力。
这些优势使三元生物成为全球高端食品工业的重要供应商。例如，雀巢山东工厂对其产品的采购量已占全球总用量的40%，一带一路沿线国家采购量同比激增210%。
三、反倾销压力激发“华为式”全球战略调整能力
欧美反倾销措施（欧盟税率156.7%，美国初裁税率450.64%）未压垮公司，反而推动其战略升级：
转口贸易规避关税：2025年Q1经东南亚转口销量达2.3万吨，同比增长210%；
新兴市场快速放量：一带一路市场增速超100%，国内生产基地辐射效应凸显；
产品结构应对调整：通过“复配糖”等合规方式继续进入欧美市场，同时加快一带一路布局。
财务数据印证公司韧性：2025年Q2毛利率回升至20.6%，净利润同比增长10.73%，一带一路市场收入占比已达31.33%，成为新增长引擎。
四、三大增长极全面启动，估值修复动力充沛
市场对“反倾销”的过度担忧导致公司估值严重低估：
现金充裕财务稳健：货币资金达2.52亿元，同比增长227.99，近30亿现金零负债；
增长路径清晰多元：
一带一路市场爆发（转口+直供）
塔格糖/甘露糖醇等新品成本领先（8.5万吨柔性产线支持）
甜菊糖苷全球替代加速（相当于100万吨蔗糖产能）
市值同业对比显著低估：总市值60亿元（剔除现金后主业估值仅30亿），不足百龙创园一半，但阿洛酮糖实际产能为其2倍，塔格糖成本不足其1/10。
结论：全产业链优势凸显，双循环战略标杆崛起
SC认证不是终点，而是三元生物作为全球代糖行业重构者崛起的新起点。通过自建玉米项目降本30%，通过柔性产线实现多品类成本领先，通过一带一路市场开辟新增长极——公司已构建从原料到终端、从国内到全球的全产业链竞争力。
反倾销加速行业出清，公司毛利率从2022年Q4的-5.32%强势修复至2025年Q2的20.6%，验证强者恒强逻辑。
当前股价30.26元，较发行价109元折价72%，相较百龙创园存在5倍低估空间——这是市场认知与基本面的显著偏差，也蕴含历史级投资机会。
牛市不在指数暴涨，而在如三元生物这样真正实现“国内国际”双循环的企业崛起。它们代表中国制造的未来，也将是这轮长牛中最坚实的力量。
利空出尽，布局正当时。三元生物正以技术自立与全球视野，开启代糖产业新纪元。
综上，无论是中国股市，还是三元生物都利空出尽！一切关于反倾销税和关税对三元生物都是错杀。市值不可能一直倒挂，股价也不可能一直低估5倍。因为反倾销帮助三元生物彻底打通任督二脉倒逼产业升级，完成三足鼎立新市场格局！而三元生物众多新品豁免关税已经开启，有众多跨国公司和30多亿现金在，精准建厂、战略重组与转口贸易轻而易举。
