AI算力集群狂飙、800G/1.6T光模块需求井喷的行业浪潮下，光通信上游核心器件正迎来价格翻倍的历史性机遇，而东田微（301183.SZ）作为国产光器件领域的核心供应商，正凭借技术卡位与产能储备，成为这波涨价潮中最具弹性的受益者，其市值翻倍的成长逻辑也随器件价格的暴涨愈发清晰。

供需缺口引爆价格翻倍 核心器件成“算力刚需”

光器件价格翻倍的底层逻辑，源于AI算力升级带来的需求暴增与供应链卡脖子的双重共振。

从需求端看，800G光模块2025年全球出货量已突破3000万只，1.6T光模块也进入量产爬坡期，单模块光隔离器用量从100G时代的1颗飙升至8颗，叠加AI集群对反射噪声零容忍的严苛要求，光隔离器配置率抬升至90%以上，2025年全球光隔离器需求直接翻番至2亿颗，成为光模块内部弹性最大的细分品类。

从供给端看，光隔离器核心材料法拉第旋片70%的产能被美国Coherent与日本GRANOPT垄断，海外厂商扩产意愿低且设备交期长达12个月，全球高端光隔离器年产能仅1.5亿颗，存在20%以上的硬性供需缺口，且紧缺状态至少延续至2026年底。

供需失衡直接引爆价格暴涨：法拉第旋片价格从2024年初的4元/片飙升至8元/片，实现100%翻倍；光隔离器成品价格同步水涨船高，2025年Q3头部厂商报价已达15-18元/颗，较年初涨幅超50%，渠道端甚至出现锁价锁量长单，机构预计2026年高端微型隔离器价格有望突破20元/颗，再涨20%-30%，两年内累计涨幅将接近翻倍。更关键的是，云巨头为保障800G光模块交付已接受价格联动，光模块厂商提前6个月向东田微等核心供应商预付30%货款锁定产能，产业链议价权首次向器件端倾斜。

东田微深度绑定涨价红利 量价齐升打开业绩弹性

作为国内少数具备光隔离器全链条技术与量产能力的厂商，东田微深度卡位这波价格翻倍行情，成为核心受益者。

在成本端，公司提前锁价备货6000万片法拉第旋片，成功规避原材料涨价压力，形成显著的成本护城河；在产品端，其光隔离器产品已批量应用于英伟达H100 GPU配套光模块，2025年Q2出货量达800万只，同比激增210%，Q3单季度新增1.2亿元光隔离器订单，对应800万只出货量，产能利用率已达95%，订单排产直接覆盖至2026年Q2；在配套产品上，公司800G/1.6T光模块用WDM滤光片单价从2024年的4元涨至8元，实现100%涨幅，且作为国内唯一量产该产品的厂商，已深度绑定中际旭创、新易盛、华为等头部客户，2025年WDM滤光片收入已达7800万元，对应超100万片出货量。

价格翻倍叠加订单放量，直接转化为业绩高增。2025年前三季度，东田微光通信业务收入同比大增101.6%，占总营收比重突破28%，成为第二成长曲线；单Q3光通信相关产品贡献营收超1.5亿元，带动整体净利润同比增长86.53%，业绩增速持续加快。机构测算，若2026年光隔离器均价按18元测算，公司仅该产品就能实现14.4亿元营收，较2025年相关业务收入增长超3倍，业绩弹性可见一斑。

涨价红利驱动估值重塑 市值翻倍路径清晰可触

从估值维度看，光器件价格翻倍带来的业绩增量尚未被充分定价，东田微的市值翻倍之路已具备坚实支撑。

当前公司光通信订单已排产至2026年Q2，部分客户预付锁产线，业绩增长确定性极强；南昌生产基地8000万颗光隔离器扩产计划稳步推进，将精准匹配2026年的行业需求缺口，进一步巩固产能优势。机构预测，2025-2027年公司归母净利润将实现1.16亿、1.79亿、2.54亿元的阶梯式增长，对应PE随业绩高增快速消化，而光器件价格翻倍带来的超额利润，有望推动净利润增速超预期，届时公司估值将迎来价值重估。

$东田微(SZ301183)$