关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：6.18%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.61倍，处于38.37%分位数（历史1.28-2.14，再跌20.5%达到近10年最低，涨32.92%创近5年新高），北证50指数领涨。

3、可转债均价：130.787元，处于62.7%的适中偏高区域（历史94.741-152.232）。

【A股港股】

19日A股主力恢复净买入，

市场出现全面上涨，

微小盘股继续领涨。

参会的韦尔股份、新希望涨停，

对应的可转债也出现较大涨幅。

符合基少前期判断：

未来多数企业估值有望持续获得提升。

这里再把参会企业发来大家看下：

新兴领域的企业包括：腾讯、阿里、华为、小米、美团、DeepSeek、韦尔和宇树。

制造业：比亚迪、宁德时代、正泰电器。

大消费：新希望、飞鹤乳业。

19日，离岸人民币小幅贬值，主力净流入116亿元，主力由前期大额卖出转为净买入，4388只上涨，586只待涨，市场整体上涨1.54%，电机、半导体、汽车零部件等涨幅靠前；港股通净买入103亿元，恒生指数剧烈震荡后小幅下跌，科技股和生物股领涨。

【美股中概等】

19日夜间，黄金上涨0.02%，白银下跌0.7%，ICE布油上涨0.36%，美国十年期国债收益率走高至4.5346%，道琼斯指数上涨0.16%，标普500指数涨0.24%创历史新高，纳斯达克100指数上涨0.05%，中概互联下跌1.82%，A50上涨0.4%。

美股多数上涨，超微电脑上涨7.97%，特斯拉上涨1.82%，微软上涨1.25%，涨幅靠前；PLTR下跌10.08%，英特尔下跌6.1%，Meta下跌1.76%，奥多比下跌1.53%，跌幅偏大。

港股科技和中概多数下跌，拼多多下跌3.14%，美团下跌3.01%，微博下跌3.05%，富途下跌1.78%，跌幅偏大；华虹半导体大涨22.95%，中芯国际上涨8.37%，小米上涨2.17%，贝壳上涨2.09%，涨幅靠前。

【消息方面】

高层强调，要保持对民营企业稳定有效的增量信贷供给,加大民营小微企业的首贷、续贷、信用贷支持力度;着力提升国有企业科技创新能力,推动企业加快关键核心技术攻关。

特朗普表态，支持众议院减税4.5万亿美元的计划，下令美国国防部制定预算消减计划，未来5年拟每年消减8%。

据悉，xAI创始团队12人中有5位华人，其中联合创始人吴宇怀（Yuhuai（Tony） Wu）小学和中学在杭州就读，高中在加拿大就读，博士毕业于多伦多大学机器学习专业。

GPT-4o关键团队17位成员中，有6人是华人，本科分别来自清华、北大、上交、中科大等。

蚂蚁集团招聘智能人形机器人系统和应用等岗位，年薪高达百万元。该集团去年注册成立了上海蚂蚁灵波科技有限公司，聚焦智能技术和产品研发，未来将持续布局和加大AI投入。

美团2月19日宣布，将为全职及稳定兼职骑手缴纳社保，积极构建和谐劳动关系。

整体看，中美AI仍持续分化，

中国硬件和美国应用暂时领涨，

中国创业型中小企业获得的政策支持力度更大。

未来加强人才的培养和利用，

仍是科技角逐的关键。

一、个股打新分析

毓恬冠佳

创业板，注册地为上海市青浦区，我申购。发行价28.88元，发行市盈率为16.07倍（2023年盈利为基数），比行业均值低37%，比业务类似企业估值低47%。

公司主营业务是提供专业的、系统的各类汽车天窗以及其他汽车运动部件成套解决方案，其主要产品包括全景天窗和小天窗。

公司净利润增速整体偏快，2022年-2024年，净利润同比增速分别为67%、124%、7%，整体性价比适中偏高。

近期5只创业板打新均未破发，单只盈利幅度是151%-382%，市场情绪偏热。

二、特色老债

1、双低转债【偏安全】

帝欧转债、美锦转债、海亮转债、希望转2、杭银转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

严牌转债、金埔转债、翔鹭转债、塞力转债、京源转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

威派转债、智尚转债、福立转债、英博转债、科数转债。

19日可转债等权上涨1.25%，溢价率中位数为30.67%,跟随中小盘股上涨。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

三、估值分析