锐捷网络2025年前三季度营收大增，净利润同比飙升超六成——这家低调的国产网络设备厂商，正悄然在全球市场掀起波澜。

  根据公司最新披露的三季报，锐捷网络今年前三季度实现营业收入106.80亿元，同比增长27.50%；归母净利润达6.80亿元，同比大幅增长65.26%，扣非后净利润增速更是达到76.41%。经营性现金流净流出同比收窄超过两倍，显示出公司在快速扩张的同时，运营效率也在持续改善。这份成绩单背后，是其在数据中心和海外市场两大方向上的精准发力。

  数据中心业务爆发式增长

  最引人注目的是其数据中心市场的表现：整体收入同比增长85%，其中互联网行业贡献了约52亿元，占该板块收入的94%。第三季度单季，仅互联网数据中心交换机收入就接近19亿元。更关键的是产品结构升级明显——400G及以上高速产品已成为主力，前者占总收入67%，800G占比达14%，而传统100G产品已压缩至8%。这说明锐捷不仅跟上了AI算力需求带来的高速互联浪潮，还在高毛利、高技术门槛的领域占据了先手。

  公司在AIGC智算场景下的创新也颇具前瞻性。推出的128口400G盒式交换机和64口800G产品，为大规模算力集群提供了高效互联方案，直接提升了万亿参数大模型的训练效率。这种“软硬结合”的能力，正在成为它区别于同类厂商的核心竞争力。

  海外扩张进入收获期

  另一个亮点是海外市场的突破。2025年前九个月，锐捷海外业务收入达18.36亿元，同比增长47.81%。截至年中，其海外合作伙伴已增至2620家，构建起覆盖广泛的渠道生态。通过坚持“生态共赢”策略，与本地伙伴共享资源、共同开拓，这种轻资产、高协同的模式有效规避了部分地缘风险，也让产品得以更快落地。

  我始终认为，一家中国网络设备企业能否真正走向全球，不在于短期出货量，而在于是否建立起可持续的合作体系和品牌信任。从这个角度看，锐捷的路径是稳健且具备长期潜力的。尤其是在当前全球数字化加速、边缘计算和智能园区需求上升的背景下，其以太采光4.0、安全云办公3.0等解决方案，恰好切中了海外中小企业对“简化部署、提升安全”的核心诉求。

  资本市场也给出了积极反馈。当日股价上涨2.19%，报收78.39元，成交额近7亿元，显示出资金对其成长性的认可。

  在我看来，锐捷的增长并非偶然。它是国内少数能在交换机、无线、安全等多个赛道同时保持领先的企业之一，叠加AI驱动的数据中心升级周期与海外拓展的双轮推动，未来两年有望持续释放业绩弹性。天风证券维持“增持”评级，并非盲目乐观，而是基于其真实的产品迭代能力和市场转化效率。

  当然，风险也不能忽视：AI应用落地不及预期、国际贸易摩擦升温，或是研发节奏脱节，都可能影响当前的增长曲线。但至少现在，锐捷网络已经站在了正确的风口上。