德石股份(301158)未来12个月业绩情景测算（美国接管委内瑞拉影响）核心结论速览：短期看，乐观情景下业绩同比+25%，基准+10%，悲观-5%；中长期（12个月）乐观情景受益于北美协同与油价支撑，悲观情景受油价下行与投资放缓拖累，IAE子公司拓展能力是关键变量。一、情景设定与关键假设以2025年全年预计营收6亿元、归母净利润1.3亿元为基准，基于油价与委产能恢复节奏构建三情景[__LINK_ICON]。情景油价中枢委产能恢复美国制裁IAE协同效果全球油气投资乐观布伦特80-90美元/桶1-2年达180-200万桶/日6个月内逐步解除切入美油企供应链，新增订单+50%同比+8-10%基准布伦特70-80美元/桶2-3年达150万桶/日1年内部分解除维持北美现有市场，新增订单+20%同比+4-5%悲观布伦特60-70美元/桶3-5年仍低于100万桶/日长期维持限制仅本地小客户，新增订单0%同比0-2%核心传导逻辑：美国接管委→油价波动→油气资本开支→钻采设备需求→德石收入/利润；IAE子公司（美国70%控股）是北美协同的关键载体[__LINK_ICON]。二、12个月业绩测算（2026年1-12月）核心财务指标（单位：万元）指标乐观情景基准情景悲观情景同比变化营业收入75,00066,00057,000+25% / +10% / -5%归母净利润16,90014,30011,700+30% / +10% / -10%毛利率38.0%36.5%35.0%基准±1.5pct净利率22.5%21.7%20.5%基准±0.8pct海外收入占比30%25%20%基准±5pctIAE子公司贡献净利润+2,000净利润+1,000净利润+200-关键假设说明：油价弹性：油价每波动10美元/桶，影响油气投资约±5%，传导至德石收入约±8%、净利润约±12%[__LINK_ICON]IAE协同：乐观情景下，IAE切入埃克森美孚/康菲供应链，新增订单约8,000万元；基准约3,000万元；悲观无新增[__LINK_ICON]产品适配：高硫重质原油专用设备（螺杆钻具、井口装置）占收入40%，与委油田需求高度匹配汇率对冲：美元结算占海外收入80%，公司通过远期结售汇对冲**50%**汇率风险三、分业务板块影响拆解钻具产品（60%收入）乐观：北美需求+30%，IAE带动出口+40%，收入+28%基准：北美需求+15%，出口+20%，收入+12%悲观：北美需求0%，出口-10%，收入-3%装备产品（25%收入）乐观：井口装置在北美油田改造项目中获订单，收入+35%基准：维持现有客户，收入+10%悲观：油价下行致投资延迟，收入-8%租赁与服务（15%收入）乐观：IAE设备租赁业务扩张，收入+40%基准：稳定增长，收入+15%悲观：租赁需求萎缩，收入-5%四、关键跟踪指标与触发信号1. 油价与供应指标布伦特/迪拜原油价差（重质油溢价，>3美元/桶利好高硫设备需求）委原油日产量（突破150万桶/日是资本开支加速信号）美国原油库存变化（影响短期油价波动）2. 美国政策与投资信号对委能源制裁解除时间表（6个月内解除为乐观信号）[__LINK_ICON]美油企在委投资落地进度（埃克森美孚/康菲公告>10亿美元投资为利好）美国墨西哥湾炼油厂开工率（>90%提升重质油需求）3. 公司层面指标IAE子公司新订单公告（单月>2,000万元为强协同信号）[__LINK_ICON]海外收入占比变化（突破25%验证北美拓展成效）高硫原油专用设备毛利率（>40%为产品适配性提升信号）五、敏感性分析（影响净利润的关键变量）变量变动幅度乐观净利润影响基准净利润影响悲观净利润影响油价+10美元/桶+1,800万元+1,500万元+1,200万元委产能+50万桶/日+1,200万元+800万元+400万元IAE订单+5,000万元+1,000万元+600万元+200万元汇率（美元升值5%）-+300万元+200万元+100万元六、结论与投资提示核心判断：短期（1-6个月）以波动和风险为主，中长期（6-12个月）乐观情景下业绩有望+30%，关键在于IAE子公司能否切入美油企供应链与油价能否维持70美元/桶以上[__LINK_ICON]乐观情景触发条件：美国在6个月内逐步解除对委能源制裁埃克森美孚/康菲在委投资落地，IAE获配套订单布伦特油价稳定在80美元/桶以上悲观情景触发条件：美国长期维持对委制裁，产能恢复不及预期全球经济衰退导致油价跌破60美元/桶IAE子公司拓展受阻，北美业务无新增投资建议：关注IAE子公司订单公告、美国对委制裁进展、油价中枢变化；乐观情景下可逢低布局，悲观情景下需警惕业绩下滑风险。需要我把上述测算整理成一页可直接使用的跟踪清单（按周/月频率标注关键指标、触发阈值和对应情景切换条件），方便你后续跟踪吗？