嘉戎技术突然停牌，剑指杭州蓝然控股权收购！这家深耕膜分离与高难度废水处理的创业板企业，正试图通过发行股份方式并购环保细分领域的重要同行，若交易落地，或将重塑工业水处理行业的竞争格局。

重大资产重组启动，标的锁定杭州蓝然

根据嘉戎技术2025年11月17日发布的公告，公司因筹划发行股份购买资产事项，自当日开市起停牌，预计在10个交易日内披露具体方案，最晚将于12月1日前复牌。本次交易拟收购的标的为杭州蓝然技术股份有限公司，一家成立于2009年、注册资本超7200万元的非上市股份公司，主营业务涵盖气体液体分离设备制造、环保专用设备销售及技术开发服务等。

值得注意的是，此次交易已签署意向协议，初步确定的交易对方包括厦门溥玉投资、创始人楼永通及其他核心股东，目标是取得杭州蓝然的控制权。交易方式拟为发行股份并募集配套资金，且因主要交易方持股可能超过5%，构成关联交易。

战略协同值得期待，产业链整合意图明显

嘉戎技术自身以特种膜材料和高浓度污废水处理见长，服务覆盖垃圾渗滤液、焦化、制药等多个高门槛领域。而杭州蓝然长期聚焦电驱动膜技术（如电渗析）和盐浓缩系统，在工业脱盐、资源回收方面具备独特工艺积累。两者业务存在显著互补性——嘉戎强于系统集成与膜应用，杭州蓝然则在特定分离技术上拥有深厚积淀。

我观察到，此次并购若成功，有望实现技术路线整合与客户资源共享，特别是在工业园区浓水零排、危废资源化等综合解决方案中形成更强竞争力。同时，考虑到嘉戎近期融资余额维持在1.03亿元高位，占流通市值比例超90%分位水平，市场关注度持续升温，也为后续资本运作提供了流动性基础。

当然，目前尚处筹划阶段，正式协议未签，评估定价也未最终确定，监管审批及交易不确定性仍需警惕。投资者应密切关注12月1日前披露的重组预案细节，尤其是标的估值、业绩承诺与协同效应的具体测算。