中证智能财讯天源环保（301127）4月28日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入3.11亿元，同比增长28.05%；归母净利润5023.53万元，同比增长88.61%；扣非净利润4942.39万元，同比增长94.79%；经营活动产生的现金流量净额为-1.34亿元，上年同期为-9075.78万元；报告期内，天源环保基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为1.54%。

　　以4月25日收盘价计算，天源环保目前市盈率（TTM）约为27倍，市净率（LF）约2.92倍，市销率（TTM）约4.69倍。

　　资料显示，公司业务涉及水环境治理、环保能源、固废处置、高端环保装备、第三方服务等。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为1.54%，同比上升0.51个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.1%，较上年同期上升0.32个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-1.34亿元，同比减少4278.48万元；筹资活动现金流净额3.25亿元，同比增加2.28亿元；投资活动现金流净额-4.13亿元，上年同期为-1.58亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少17.05%，占公司总资产比重下降3.59个百分点；无形资产较上年末增加5.34%，占公司总资产比重上升1.99个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加16.35%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；其他流动资产较上年末增加14.42%，占公司总资产比重上升0.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司长期借款较上年末增加19.35%，占公司总资产比重上升4个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少18%，占公司总资产比重下降3.44个百分点；应交税费较上年末减少71.89%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加27.19%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.88，速动比率为1.83。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为许嫣真，取代了上年末的湖北天源环保集团有限公司。在具体持股比例上，康佳集团股份有限公司、红塔创新投资股份有限公司、武汉天源优势创业投资合伙企业(有限合伙)、中环环保工程技术(武汉)有限公司、泉州海丝海岚股权投资合伙企业(有限合伙)、刘月芳、汤红玲、陈晨星持股有所上升，陈纲持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。