新瀚新材（SZ301076，股价49.38元，市值86.36亿元）1月16日晚间公告称，公司拟以现金方式收购汤原县海瑞特工程塑料有限公司（以下简称海瑞特）51%的股权，收购完成后，海瑞特将成为公司控股子公司。

　　公告称，上述交易议案已由新瀚新材于1月15日（周四）召开的第四届董事会第十次会议全票审议通过，无需提交股东会审议。同日，公司已与标的公司7名股东签署了股权转让协议，交易价格为1288.26万元。本次交易不涉及关联交易，亦不构成重大资产重组。

图片来源：新瀚新材公告

　　新瀚新材补充称，本次交易对公司2025年经营业绩不会产生影响，对公司持续经营能力和财务状况不会产生重大影响。同时，标的公司可能存在业绩不及预期以及业务整合不及预期的风险。

标的资产负债率8个月上升20个百分点

　　新瀚新材公告显示，海瑞特成立于2013年7月，注册资本6800万元，企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股），法定代表人为姜忠喜，住所位于黑龙江省佳木斯市汤原县，经营范围包括聚芳酯树脂合成及制品生产销售，以及聚芳酯树脂进出口。

　　本次交易前，周宏伟、李红、姜忠喜等7名股东合计持有标的100%股权，其中周宏伟持股约62.25%，为控股股东及实控人。

　　据公告，海瑞特是以从事聚醚醚酮（PEEK）特种树脂和聚芳醚酮（PAEK）低熔点特种树脂合成及其改性树脂研发、生产、销售为主的高新技术企业。经过多年研发和完善，海瑞特形成了200余吨/年的高品质PEEK树脂及PAEK低熔点树脂工业化生产能力，产品主要可用于航空航天、汽车、电子电气、能源、医疗器械等领域。

　　不过，《每日经济新闻》记者（下称每经记者）注意到，尽管拥有200余吨/年的产能，但海瑞特2024年和2025年前8个月（下称最近一年一期）业绩均为亏损。

图片来源：新瀚新材

　　最近一年一期，海瑞特的资产总额分别为3483.7万元和4098.68万元，负债总额分别为1607.63万元和2741.48万元。以此计算，标的公司的资产负债率已经从2024年的46.15%攀升至2025年8月末的66.89%，8个月时间攀升20.74个百分点。

剩余49%股权收购条件较易触发

　　截至2025年8月31日，标的公司的净资产/所有者权益为1357.2万元。以同日为基准日，资产评估公司给出的海瑞特的100%股权评估值为2532.88万元，海瑞特100%股权对应交易价格最终确定为2526万元，溢价约86.12%。

　　据新瀚新材2025年半年报，公司主营业务为芳香族酮类产品的研发、生产和销售，主要产品包括特种工程塑料核心原料、光引发剂和化妆品原料、医药农药中间体等产品。虽然新瀚新材称此次收购是为了“持续提升公司服务PAEK全产业链客户的能力，探索新的业绩增长点”，但标的2024年不到500万元的营收，仅仅只是上市公司同年营收（约4.19亿元）的1.14%。

　　每经记者还注意到，新瀚新材与交易对方协议中关于剩余49%股权的收购安排（即“第二阶段”）设计非常复杂，且极易被操纵。例如，触发海瑞特剩余49%股权收购的条件之一是其“最近1年经审计财务报表的营业收入高于3700万元（含），或净利润为正”，但公告中并未披露协议是否规定“扣非净利润”，这意味着标的公司在满足第二个条件（人才梯队完备）后，可以通过变卖资产、政府补贴等非经常性损益来实现盈利，从而使上市公司触发收购。

　　二级市场上，新瀚新材今日（1月16日）收涨6.26%，全天成交7.41亿元，较昨日明显放量。1月16日17时许，就标的高溢价合理性等问题，每经记者多次尝试致电新瀚新材，但公司电话始终无人接听。