4月19日，张小泉公布2024年年报，公司营业收入为9.08亿元，同比上升11.9%；归母净利润为2504万元，同比下降0.3%。

　　增收不增利，归母净利润三连跌

　　2024年，张小泉实现营业总收入9.08亿元，同比增长11.87%，但归母净利润仅2504万元，同比微降0.3%，扣非净利润虽增长14.54%，但第四季度单季净利润同比腰斩（降幅50.51%）。

　　张小泉归母净利润已三连跌。2022年归母净利润同比降47.3%，2023年降39.48%，2024年延续下滑趋势。

　　尽管毛利率提升至36.32%，但张小泉的净利率仅3.47%，2024年销售费用激增14.32%至1.69亿元（市场推广费占7900万元），挤压利润空间。

　　销售费用激增，研发费用占比2.97%

　　2024年张小泉销售费用达1.69亿元，占营收比例为18.6%，销售费用连续三年增长（2021-2023年分别为1.17亿、1.46亿、1.48亿）。

　　2021-2023年张小泉研发费用占比仅3%左右，2024年未显著改善，金额为2787.5万元，占比为2.97%。

　　公司控制权或存变更风险

　　控股股东张小泉集团持股比例为48.72%。张小泉年报披露称，张小泉集团已质押其持有的99.90%公司股份。截至财务报告批准对外报出日，控股股东尚未偿还对应的有息借款，且其已质押股份对应的融资均已到期限，张小泉集团所持有的股份均已被司法冻结或轮候冻结，股权质押均为场外质押，如因对应的借款不能按期归还等原因，导致质押股份被强制执行，可能面临公司控制权不稳定或变更的风险。