雷电微力北斗导航卫星唯一相控阵天线微系统供应商，且是A股唯一大规模卫星商业化相控阵天线供应商。
2. 公司披露及行业调研：结合公司官方公告、定期报告，以及2025年12月东方财富网财富号整理的市场调研信息，佐证其星载领域国内唯二量产企业的身份，且2025年低轨星座相关订单已达3.8亿元，商业化规模化供应属实。
二、 商业航天&低轨卫星领域：地位+技术壁垒
1. 核心地位
- 商业航天第一大业务板块：2025年商业航天相关订单超9亿元，业务占比超50%，订单规模与营收占比持续翻倍增长。
- 低轨卫星核心供应商：中标中国星网GW星座项目，单星搭载4个其供应的相控阵天线，是国内低轨卫星星间链路微系统核心配套商，产品成本仅为美国同类1/3。
- 赛道稀缺标的：A股唯一大规模卫星商业化相控阵天线供应商，在卫星通信芯片领域具备领先优势，深度绑定国内低轨卫星组网建设。
2. 核心技术壁垒
- 全链条自主可控：国内少数实现芯片设计-微系统集成-封装测试全链条自主可控的企业，关键部件国产化率100%，突破美国技术封锁。
- 高密度集成+封装技术：TR组件集成度达128-256通道，首创三维封装技术，让组件体积缩小30%、功耗降低20%，适配卫星轻量化、高精度需求。
- 高频段技术优势：覆盖X至W波段高频段毫米波前端，且前瞻布局300GHz频段芯片（支持手机直连卫星）、太赫兹技术，适配低轨卫星6G通信等前沿需求。
- 军工级准入壁垒：涉航天及军工配套，需通过许可准入+定型批产双重认证，行业仅少数企业具备资质，其客户含航天科技、中国星网等头部企业，订单锁定周期长。
三、 2025年业绩预估
1. 营收：机构及行业测算有两个核心口径，一是中信证券按订单落地测算营收约18亿元，同比增53%；二是结合公司在手36亿元订单（覆盖年度预测营收120%），市场预测其营收可达30亿元。
2. 订单：2025年已签重大合同累计24.07亿元，超上市前三年订单总和；全年商业航天相关订单超9亿元，低轨星座终端或翻倍至100套。
3. 盈利：整体毛利率或维持高位，当前公司综合毛利率54.8%，受益于军用+商用产品规模化量产、良率提升（芯片级微系统集成良率已从85%升至92%），净利润将随营收同步增长。
4. 关键业绩催化：2025年二季度高超音速导弹项目交付（单季度确认3-4亿收入），下半年低轨星座新一轮招标落地。
四、 在建&未来2-3年扩产项目
1. 在建核心项目：成都二期基地，投产后相控阵相关产能从20万通道/年提升至60万通道/年，产能直接提升200%，可匹配50亿元订单需求，能完全承接低轨卫星、弹载领域的规模化交付需求。
2. 未来2-3年重点扩产&布局项目
- 南京研发中心：聚焦太赫兹技术研发，主攻0.1-1THz频段，适配6G通信、反隐身雷达等场景，为后续高端领域产能落地做技术储备。
- 民用赛道产能落地：77GHz车载毫米波雷达产能扩张，匹配蔚来、小鹏等车规级需求，同时落地与华为合作的28GHz射频前端模块量产项目；同步扩产卫星直连手机相关300GHz频段芯片产能。
- 低空经济配套产能：扩充飞行汽车防撞雷达、低空监视雷达相关组件产能，适配低空经济规模化落地需求，匹配与亿航智能等合作方的订单交付。
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